近日，国际信用评级机构穆迪将法国长期信用评级下调至Aa3级，表达了对政治前景持续动荡下法国经济前景的担忧。在经济复苏持续疲软的背景下，法国政治碎片化负面效应不断发酵，叠加经济领域结构性顽疾，由此催生的多重不确定性风险将持续制约法国经济增长。

12月初，法国前总理巴尼耶动用宪法第49-3条绕过议会强推社保预算案的政治豪赌，遭到左翼和极右翼的联合反制，并在国民议会发起不信任动议，巴尼耶政府遭弹劾下台，也成为法兰西第五共和国在任时间最短的政府。13日，法国总统马克龙任命民主运动党主席弗朗索瓦·贝鲁为新总理，希望借助其多面化的中间派政治影响力，尽力弥合当前法国政坛的深刻裂痕，尽快恢复公共财政，重建稳定政府，特别是迅速推出新的财政法案，平息各方担忧情绪与不稳预期。对此，贝鲁表示，“在一个严重分裂、议会没有明显多数的国家领导政府，任务将是艰巨的”。而极左翼和极右翼都已经发出警告，“如果贝鲁固执重走马克龙的老路，新政府将在组建伊始就面临风险”。可以预见，无论如何在各党派之间纵横捭阖，在多方势力持续博弈下，贝鲁寻平衡、谋稳定的努力注定充满波折，而涉及预算、财政等关键议题也必将再次成为各方争议的重点。

正因如此，在贝鲁当选次日，穆迪将法国长期信用评级从Aa2级下调至Aa3级，这也是继今年5月份标普全球评级将法国长期发行人信用评级从AA下调至AA-后，国际评级机构第二次下调法国信用评级，凸显各方对法国经济前景的观望与担忧情绪。对此，穆迪在声明中指出，“政治的分裂形势正极大削弱未来几年法国的公共财政，在可预见的未来，法国持续缩小财政赤字规模的可能性非常低”。

本轮政治动荡引发系列危机，表现为法国经济领域的结构性顽疾扰动着政局的不稳定，并与政治碎片化乱局交织，持续形成难解的“政局动荡—预期减弱—复苏乏力—政见割裂”恶性循环，使各方陷入悖论式的漫长拉锯战。

经济下行压力加大。法国央行最新经济展望报告显示，2024年，法国经济增速将为1.1%，低于此前预期，且2025年将下滑至0.9%。对此，法国央行首席经济学家奥利维耶·加尼亚指出：“法国经济正面临下行加剧风险，将使消费者和投资者更多采取谨慎观望立场。”“为确保在2025年实现将赤字占国内生产总值（GDP）的比重降至5%至5.5%区间的政策目标，需要执行兼具削减财政赤字与推动经济复苏的平衡性政策路径。”预计法国的经济复苏将推迟至2026年或2027年，届时经济增速将保持在1.3%的低位区间。法国统计局近期发布的预测显示，2024年四季度，法国经济将陷入停滞状态，且这种态势在明年上半年只会略有改善，预计2024年经济增速将为1.1%。有法国经济学家认为，推动经济增长的两大引擎正陆续熄火，其一为公共支出，但受政治不确定性影响，预算的悬而未决将持续制约财政刺激效果；其二为对外贸易，美国新一届政府可能采取的政策正不断打压着法国的外贸预期。同时，结构性顽疾正持续发作，综合制约着法国的经济复苏步伐。在消费上，购买力的提升效应尚未形成增长拉动力，政局的动荡则加剧了消费者的观望情绪，使前期的刺激措施大打折扣；在债务上，穆迪预计2025年法国赤字的GDP占比将达6.3%，公共债务将持续恶化，减赤字与促增长之间的博弈将进一步加剧；在就业上，法国劳动力市场形势依然紧张，且受经济低迷与疫情期间损失部分生产力等影响，法国失业率在2025年和2026年将达约7.8%的峰值。

同时，自今年6月份马克龙宣布解散国民议会以来，法国政坛持续动荡，不仅使马克龙陷入“孤独者”被动局面，更使政治碎片化的内生矛盾在经济复苏低迷下被进一步放大，并持续反映在民生、社会等多个领域。虽然一时的妥协能够换来短暂的喘息与回旋窗口，但不会从根本上改变当前法国政治的碎片化格局，民意分裂、党派割据、分歧难调的民主僵局仍将持续，在中间派、左翼、极右翼“三足鼎立”格局下，任何类似财政预算的关键议题都将成为一场鏖战，不仅消耗着经济的复苏机遇与成本，更消耗着民众的预期与信任。前欧盟内部市场专员布雷顿特别提醒，“法国经济已经停滞了近一年，我们已经换了4任总理，经济活动总体处于停滞状态，且各方对投资保持谨慎态度，将使法国面临众多企业重大重组风险。在这种动荡时刻，更加需要一个稳定的政府”。

有法国经济学家指出，针对当前各方难以调和的预算法案，无论是加支出、促增长，还是减赤字、促平衡，其寻求的都是一种解决经济困境的具体路径，但更需关注的是，相关措施能否切实回应民众与企业的核心诉求。正如近期的一项民调结果显示，在今年圣诞节期间，约有三分之一的法国民众担心无法送出礼物，另有约54%的家庭认为其“无法送给孩子想要的礼物”，还有约58%的贫困家庭表示“正在削减节日礼物预算”，这反映出法国民众呼唤稳定、呼唤复苏的迫切诉求，而是否能够真正以此为出发点，充分凝聚共识与决心、化解分歧与不确定性，将持续考验法国政府的智慧与魄力。