双创可转债来了

新闻回放：近日，沪深交易所与全国股转系统以及中国结算联合制定《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则》。根据《细则》，新三板创新层股东人数未超过200人的创新创业公司，将被允许在沪深交易所非公开发行可转债。与公募可转债类似，创新创业公司非公开发行的可转债也可向原股东配售，具有6个月转股保护期、转股价修正等条款。不同之处在于转股申报期安排、无法转股的利益补偿安排等。

点评：上述细则实际上是对之前双创债试点意见的进一步延伸和丰富，对发行人和投资人具有重要意义。从发行人角度看，传统可转债发行主体只能是沪深两市上市公司。双创企业发行传统债券，可能面临发行利率较高的情形,但双创可转债则有助于降低融资成本；对双创企业投资人来说，投资双创可转债可有效降低投资风险，未来还可获得转股带来的期权价值，分享公司成长带来的红利。不过，双创可转债在转股以及股东人数方面有一定限制，还需进一步提高新三板市场流动性，推出创新的增信和抵押机制，放大可转债优势，增强可转债吸引力。

网贷退出指引出台

新闻回放：日前，深圳市互联网金融协会发布了《深圳市网络借贷信息中介机构业务退出指引（征求意见稿）》，对网贷机构退出作了流程指引，这也是全国首个网贷退出指引。《指引》提出，网贷机构退出应向深圳市互金协会递交退出计划书、存量项目清单和清收情况、出借人信息、财务审计报告等材料。《指引》强调，网贷机构退出期间，网贷机构经营地址不可搬迁，平台网站不可关闭，平台的高级管理人员不可失联。

点评：数据显示，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》实施一年来，有882家平台退出网贷行业，恶性退出的问题平台就有225家。随着监管趋严以及市场同质竞争日趋激烈，未来或有更多平台退出网贷行业。《指引》的出台，能在一定程度上提高平台退出过程中的透明度和规范性，有助于稳定投资者情绪，最大化降低平台退出的不良影响，让市场参与者有进有出。对于投资者来说，网贷退出的规范化有助于降低自身投资风险。但是，也不能就此认为退出的就是不好的，没退出的就一定是好的。投资者还需要仔细甄别网贷平台实力，理性投资。

比特币价格重拾升势

新闻回放：监管风暴之后，比特币迎来新一轮反弹。据火币网报价，截至10月9日19时，比特币当日最高价为29298元人民币，已经逼近3万元，而在9月15日，比特币价格盘中最低跌至16661元。也就是说，在短短24天内比特币价格已经回弹约80%。根据海外比特币交易所bitstamp数据，比特币报价已达4561美元，折合成人民币突破3万元。上一次比特币价格的高点出现在9月2日，价格为32214元。

点评：中国宣布关停国内比特币交易平台之后，国内比特币市场陷入了阶段性恐慌，价格也受到很大影响。但是，比特币是国际性虚拟货币，中国市场对比特币价格的影响有限。本次比特币价格回调，一是受各类利好消息影响，如投行高盛表态有意参与比特币投资，日本金融服务局批准11家虚拟货币交易所的牌照申请；二是比特币基于区块链技术，依然有良好的发展前景，并被更多人认可。不过，当前比特币面临的最大风险还是今年11月份的硬分叉问题。届时，如果这一问题处理不好，还将极大影响区块链去中心化特征和投资者的信心。所以，对于比特币仍应以观望为主。 （点评人：孟 飞）