银行理财收益太低？股市投资风险太高？那还是选择基金吧！不少基金产品在设计之初就“攻守兼备”。如何在名目众多的基金产品中挑选出适合自己的那一款，的确需要点眼力见儿

退休的洪淑英已经有3年的黄金投资经验，经常跳广场舞的她，却总是踩不准投资的点。“这轮黄金价格上涨比2014年时高出很多，可惜我出手有些晚。”3月20日，在北京市菜百商场一层黄金销售大厅，刚咨询完金价的洪淑英告诉《经济日报》记者，2014年第一季度，她看到周围的一些朋友都在买投资金条，就开始跟风投资。

在2015年上半年，股市迎来一波上涨，洪大妈卖了黄金去买股票，可是，没过多久，股票就开始下跌。现在股票还没解套，眼下的黄金市场、保本基金市场又火了。

博时基金统计显示，今年以来的黄金市场相较于其他资产表现极为抢眼。同时，货币基金和保本基金等避险基金又开始大卖，券商营业部的中国大妈们又开始了大类资产“迁徙”之旅。

黄金类基金产品攻守兼备

“资产配置荒是2016年财富管理的关键词之一。截至3月22日，今年以来纳入统计的股票型基金、混合型基金和债券型基金的收益分别为-16.79%、-10.27%和-0.07%。在此背景下，力争保值和不贬值，现金为王、硬通货为王成为很多投资者避险的首选。”凯石金融产品研究中心高级分析师桑柳玉认为，目前权益类市场的波动使得公募基金公司更愿意推出黄金ETF、黄金QDII基金等一些保本型品种以契合投资需求，多只保本基金提前结束募集，也反映出当下投资者对此类避险基金的认可。

最吸引大妈们的仍然是黄金。黄金投资策略网首席分析师吕超介绍，2016年国际金价开盘价在每盎司1062.9美元，截至目前，今年最高价曾达到每盎司1282.5美元，短短两个多月时间，国际金价每盎司飙升200多美元，这也是自2012年10月份以来反弹力度较强和持续时间较长的一次反弹。

普通投资者投资黄金主要有以下几种途径：实物金条、投资黄金的QDII基金、黄金ETF、黄金期货、纸黄金等5种形式。其中，黄金ETF作为资产证券化产品，以黄金为基础投资标的，以每份额基金单位对应为较小单位的黄金数量，追踪现货黄金价格波动并能在证券市场交易。

与黄金QDII基金相比，黄金ETF投资国内金交所现货合约，不用同时考虑汇率因素，基金赎回与普通基金类似，到账快，且能参与二级市场买卖，流动性好于实物黄金。与黄金期货相比，黄金ETF无杠杆，投资风险低，准入门槛更低；与纸黄金相比，黄金ETF为基金产品，可通过赎回和二级市场买卖两种方式到账，兑付风险相对小。

目前国内有8只以黄金为主要投资标的的公募基金：包括华安黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF等4只ETF产品。同花顺iFind系统显示，截至3月22日，这4只黄金ETF今年以来的净值增长率都在10%以上，最高的博时黄金ETF业绩增幅高达11.14%。此外，部分基金公司在黄金ETF产品上的创新，也成了吸引投资者的重要原因。博时黄金ETF为投资者提供了多类份额投资渠道，分为场内、场外等份额，认购方式也有网上、网下、黄金合约等多种。

博时基金指数投资部王祥认为，虽然美元是影响金价的最主要因素之一，但受诸多因素的影响，短期内黄金和美元也会出现同涨同跌的现象。今年以来，黄金金融属性暂时主导价格走向，风险资产遭遇一致性抛售，传统避险品种获得追捧，美债收益率创下新低，日本10年期国债收益率历史上首次跌至负值，这都表明全球进入避险模式。

“配置黄金品种的逻辑在于，黄金作为避险保值资产，既可对冲货币贬值风险，又具备向上空间，可谓攻守兼备。”国金证券分析师王聃聃认为，目前全球市场不确定因素增加，资金正以更快速度涌入避险资产，黄金也在经历3年多的熊市之后重获市场青睐。

但是，今年年初率先打出“避险牌”的黄金投资，在风险资产普遍回暖的格局下也可能出现震荡走势。王祥认为，3月份以后，黄金市场的表现或由单边涨势改为震荡波动，中国大妈们应适当降低交易频率，保持更多耐心。

“现金为王”买“宝宝”

与炙手可热的黄金市场相比，有一类资产目前看可能更安全。

汇丰银行近日发布的最新资产配置报告显示，部分投资者仍未对权益类市场表现出过多信心，而更多地把目光投向避险资产，主张现金为王。“如果把现金视为最佳的避险资产之一，那么，作为现金管理利器的货币市场基金无疑将受到投资者热捧。”金牛理财网研究员何法杰说，在“互联网宝类”货币基金的示范带动作用下，原有的基金市场格局被重新划分，绝大多数基金公司加快“触网”，推出“T+0”货币基金或者其他类型的互联网基金产品，用更便捷的申赎、更丰富的支付功能吸引更多的投资者。

中国基金业协会最新发布的数据显示，公募基金规模已达7.7万亿元，其中货币基金占比历史性达到近六成。对比1月份数据发现，货币市场基金毫无疑问是拉动2月份公募基金规模增长的绝对主力。货币基金的份额从1月底的3.93万亿份增加至2月底的4.43万亿份，共增加4934.69亿份，增幅达12.54%，资产规模也从3.94万亿元增加至4.43万亿元，增加4920.99亿元。相比之下，股票型基金份额和资产规模同期均小幅缩水。

“在货币政策保持稳健的背景下，货币型基金的收益率可能将继续下行。但作为重要的现金管理工具，投资货币型基金的刚性避险需求从未消失。”泰达宏利活期友货币基金经理丁宇佳告诉《经济日报》记者，货币型基金作为低风险品种，且“每日分配、按日支付”（即每日都有收益，按月结算），流动便利，市场发行情况不错。由于货币型基金追求绝对收益，目前更容易得到资金青睐。

“还有一个因素是在利率市场化的进程中，货币型基金往往打先锋。从美国情况看，其利率市场化进程中，货币基金的市场占比也出现了快速增长。”好买基金研究总监曾令华说。

保本型基金“旱涝保收”

与黄金和货币型基金相比，保本基金有望成为中国大妈们的新宠。“保本基金之所以能够保本，是因为有机构担保，对投资者作出一定的‘保本’承诺。”博时保泽保本基金拟任基金经理杨永光表示，保本基金作为牛市可攻、熊市可守、猴市以稳著称的保本投资品种，将是今年乃至更长一段时间的重要配置产品。

同花顺iFind系统显示，截至3月22日，共有16只保本基金正在发行。目前国内市场上共有94只保本基金，总规模超过2000亿元。2016年1至2月份成立的10余只保本基金首发有效认购金额超过519亿元，占据发行市场的“半边天”，平均募集规模超过30亿元，让不少股票型基金羡慕不已。而此前的2003年至2014年间，平均每年保本基金的发行数量不到10只。

何法杰介绍，保本基金一般采用恒定比例投资组合保险（CPPI）策略。比如，假设洪大妈投资100元的保本基金，保本期为3年。而目前投资债券等固定收益年化收益3.57%（3年累计收益11.1%）。基金经理则将在初期投资90元在债券等固定收益资产，确保3年后，这部分资产可以增值到100元，从而实现对初始本金保障。而将初始投资剩余10元用来风险投资，博取高额收益。

保本基金热卖还与产品自身近期的一系列创新有关。国元证券研究员冯迪昉认为，首先，部分新型保本基金实行目标收益率触发式机制，这使得在行情较好的情况下，一旦触发某一收益率高点，投资者无需等到漫长的保本期结束，便能快速兑现。

其次，保本周期缩短，分红方式更加灵活多样化，较之传统的3年保本周期，出现了1年、1.5年和2年的保本周期型产品，这样的变化使投资者拥有更多选择。

三是部分基金公司打破保本基金未持有到期赎回的高费率惯例，赎回费从通常的2%降至0.5%甚至为零。

但是，保本型基金并非完美。何法杰提醒，认购期间的保本基金并且持有最低一个保本周期到期日，才能实现保本，若提前赎回，还可能亏本。而且应注意有些基金保证范围是95%本金，投资者需要谨慎核实合同。此外，在保本周期内，本金的流动性受到很大限制，投资者将可能因此错失其他高收益投资品种。