◎ 政府引导基金往往能“花小钱办大事”，撬动更多社会资本融入支持创新、创业的洪流中来

◎ 但政府引导基金在具体运行过程中，也出现了一些亟待解决的问题

◎ 合理、适度地运用好政府引导基金，仍是相当长一段时间内，政府布局产业结构调整、加快创新驱动步伐的重要手段之一

作为财政支出的创新工具之一，政府引导基金往往能“花小钱办大事”，撬动更多社会资本融入支持创新、创业的洪流中来，发挥出“四两拨千斤”的效能。但近期，有人因为部分政府引导基金使用过程中出现一哄而上、效能不高的问题，便质疑这一财政支出方式的合理性和积极意义。这一观点，值得商榷。

政府引导基金，是指由政府出资设立，吸引有关金融、投资机构和社会资本进入，按照基金的规则市场化运作，以股权或债权等方式支持企业发展的资金。早在1993年，以色列政府就设立了规模为1亿美元的YOZMA基金，不直接投资企业，而是和国际上的创业投资基金合作设立子基金，带动国内外资本对国内企业进行投资。这一模式在以色列迈向“创新国度”的征程中，意义重大。

2002年，我国第一家引导基金——中关村创业投资引导基金设立。此后，政府引导基金开始进入快速发展期，从中央到地方，都开始或筹划设立创业投资引导基金。各类基金如雨后春笋般涌现并发挥出巨大的积极效应。

首先，政府引导基金一改传统财政资金无偿补贴企业方式，挤压了一大批依靠财政补贴和信贷支持的僵尸企业的生存空间，推动了资源配置依据市场规则、市场价值、市场竞争，实现了效益最大化、最优化。其次,政府引导基金变“直接投入”为“间接引导”，变“行政性分配”为“市场化运作”，实现政府政策性目标与社会资本商业性目标的有机结合，有效提升了投资质量和财政资金使用效率。最后，政府引导基金发挥杠杆作用，有力地促进了创新创业和结构调整。

毋庸讳言，政府引导基金在具体运行过程中，也出现了一些亟待解决的问题。在投资方向上的确有一哄而上、一哄而散的现象。以山东为例，2015年该省各级政府参股或出资的各类投资基金，总规模预计达到1320亿元以上。但在具体运作中存在重复设立、数量过多问题，造成资金使用“撒胡椒面”，无法形成“拳头效应”。在具体管理上又有政府和市场边界不清的问题。有的基金没有按照市场化原则运作，政府承担了无限责任。

但这些问题，相较于政府引导基金所带来的红利而言，是一个指头与九个指头的关系。评价政府引导基金，切莫犯一叶遮目的错误。况且，这些问题也并非没有解决之道。

以绩效考核和退出机制破解引导基金一哄而上的困局。要兼顾引导基金的社会效应和投资效益，设立涉及业务、管理、效益等角度的绩效考核体制。据此考核，进一步建立引导基金退出机制。中国风险投资研究院副院长谈毅建议，可将政府引导基金委托给专业的管理公司经营，政府成立监管机构，资金委托给银行进行托管，构成一个“政府监管机构—专业管理公司—托管银行”的初步监管流程。

以坚持市场化运作方式破解引导基金运行政基不分。规范管理母基金，用市场化运作选择项目的投放、人才的招聘，有助于斩断政府和市场边界模糊不清的问题。在此基础上，须加强政府与市场的协调配合，把有为政府与有效市场结合起来，既能够既体现政府扶植又按市场机制办事。

当前，大众创业、万众创新方兴未艾，去库存、去产能等任务依然繁重。无论从哪个角度讲，合理、适度地运用好政府引导基金，仍是相当长一段时间内，政府布局产业结构调整、加快创新驱动步伐的重要手段之一。