虽说对于指数，大多数人并不陌生，但真正看懂指数来盈利的或许就不那么多了。投资指数可对冲组合内个股的价格波动风险，但同时也稀释了个股的投资机会，在借助指数型基金投资指数的时候，投资者要结合自身实际，量力而为。

市场上的指数品类繁多，令人眼花缭乱，还不断有新的指数发布。日前，中证指数有限公司就宣布将发布中证一带一路主题指数，指数的丰富，无疑为投资者提供了更多的金融投资工具。

股价的晴雨表

据了解，按大类，目前市场中股票指数可分为，成分股多为大盘股的宽基指数，如沪深300、上证50等，以及窄基指数，如一些策略类、行业类、主题类的相关指数。

众禄基金研究中心总监崔晓军表示，简单而言，股票指数其实是一系列股票的组合，一般由证券交易所或金融服务机构等编制，指数的变化可显示出股票组合的总体价格及其变动情况。股票指数的设计和推出为开发一些被动投资工具提供了可能。

以中证一带一路主题指数为例，截至2015年1月20日，其共有79只成分股，总市值约5.2万亿元，自由流通调整市值约1.2万亿元，2014年以来指数累计收益率为74.6%。样本股涉及基础建设、交通运输、高端装备、电力通信、资源开发等多个领域。所以，“了解一个指数要弄清其行业构成、主要标的情况。”好买基金曾令华说。

“股票指数可以反映市场的景气程度，即从某种程度上反映经济周期、企业盈利以及市场情绪的变化。趋势投资者可参考指数的运行趋势制定投资策略。”崔晓军说，同时，不同指数的运行趋势和节奏也能体现出市场结构的演化及市场的心态。比如，防御性行业指数的走强可能表示市场观望情绪开始升温，而大盘风格指数的持续上扬能间接反映牛市氛围的增强。

股票指数投资的风险与个股投资的风险有所不同。业内人士表示，股票指数投资需根据股票指数的运行趋势以及指数标的所在领域、主题等的发展前景进行操作，需控制好市场风险。个股投资不仅要关注整体股市走势、所在行业的变化，还要了解上市公司的基本面等信息，避免“踩雷”。

西南证券首席策略分析师张刚说，因为指数是一个股票组合，投资指数可以对冲组合内个股的价格波动风险，但同时也稀释了个股的投资机会，如果走势判断准确，可以获取组合平均水平的收益。

如何择基投资

判断一个指数值不值得投资，需要从多个维度分析。

“要分析指数的构成，是否与当前经济周期相适应，是不是与产业结构调整的方向相吻合。”崔晓军说，还要分析指数的历史走势及属性。有些指数长期来看呈现出平稳向上、回撤较小的特征，可作为较好的中长期投资工具；而对于某些弹性较高的指数，可进行阶段性投资。

那么，从股市运行方面分析，哪些指数值得研究和关注呢？崔晓军表示，市场代表性较强、风格显著、标的独特是重要的考量标准。比如，沪深300等全市场指数，中小板指数等风格指数，以及金融地产、非周期行业等主要行业指数。

目前，投资股票指数主要还是通过指数型基金。“除了在银行、券商、基金公司等渠道申购，参与股票指数投资还有其他方式。”崔晓军说，可通过场内买卖ETF来进行，场内交易比场外申赎便捷，且能提高资金的利用效率，费用也相对低些；还可在场内买卖杠杆指基，不过因为内设杠杆机制，涨跌幅一般为基础指数的倍数，预期收益和风险都比较高，适合有一定交易经验和风险承受能力的投资者。

有人说，牛市选择指数型基金，不过，在股市“狂飙突进”后，市场对后市的解读观点不一，这种情况下，投资指数基金就是见仁见智的事儿了。

“对于普通投资者来说，在场外申购指数型基金或许是一种较为方便的方式，也无需面对二级市场的折溢价风险。”崔晓军表示，而股市投资经验丰富、擅长把握阶段性投资机会的较为专业的投资者，可通过在场内买卖ETF来提高交易效率。“投资指数的关键在于对指数运行趋势的判断，跟踪同一标的指数的指数型基金收益差别一般较小。”当然，选择基金经理也是一个比较费心的事儿。

曾令华说，挑选指数型基金不可忽视跟踪误差，所谓跟踪误差就是基金收益与标的指数收益之间的差距。如果跟踪误差太大，也就失去投资指数的意义了。“跟踪误差有一个算法，基金季报上有相应的数值，投资者需要留心季报上的相关数据。”

也有业内人士认为，可关注指数型基金中的沪深300指基、基本面50指基和ETF等子类。沪深300指数是基准性指数，也是股指期货的投资标的，成分股无论收入还是净利润市场占比都很大，具有投资价值。中证锐联基本面50指数估值水平相对合理，相关指基有的涉及国企改革、并购重组等主题。对于目前比较火的ETF，投资者要结合自身需求选择，须对指数有足够了解，同时，重点关注ETF的规模和流动性变化等。