资金保障是开展大规模水利建设的基础。今年以来，从大水网到小水利，水利建设全面提速，水利建设投资再超万亿元。水利部门坚持政府和市场“两手发力”，多渠道筹集水利建设资金，利用地方政府专项债券、银行贷款、社会资本达2961亿元，为水利建设提供了有力资金保障。

社会资本缘何青睐水利基础设施建设？面对新形势新任务，如何破解水利投融资难题？下一步又该怎样拓宽水利建设资金筹措渠道？对此，记者进行了采访。

水利REITs实现“零”的突破

REITs，即不动产投资信托基金，2020年在我国启动试点。它以能产生稳定现金流的不动产为投资标的，通过经营管理不动产来获取收益，并将收益按一定比例分配给投资者，简单来说就是将不动产证券化。

11月8日，以浙江汤浦水库为底层资产的银华绍兴原水水利REITs在深圳证券交易所上市交易，标志着全国水利基础设施REITs第一单正式落地，也为水利领域基础设施投融资开辟了一条全新路径。

“水利行业经营稳定性较强，不易受短期经济波动影响，盘活潜力巨大，是发行REITs的重点领域。”浙江省绍兴市原水集团董事长盛林炳介绍，过去社会资本占水利建设投入的比例并不高，是受单体水利工程投资大、直接收益率低、社会资本退出难等因素影响，而投资REITs项目，可以规范灵活退出，有利于吸引更多社会资本参与水利基础设施建设。

据了解，汤浦水库是曹娥江流域的一个“大水缸”，承担着绍兴市区及宁波慈溪部分区域的原水供应重任。镜岭水库作为曹娥江流域最后一座已规划但未建成的大型水库，一旦建成，可以与钦寸水库、汤浦水库等水库形成联合调度，进一步完善浙东地区尤其是绍兴、宁波等地的防洪、供水体系，促进区域经济社会实现高质量发展。

盘活存量资产，进而为新建项目直接提供资金，构建起水利基础设施存量资产与新增水利基础设施投资之间的良性循环机制，是水利基础设施REITs最显著的效益之一。“通过将汤浦水库未来30年的经营收益转化为REITs发行，净募集资金将全部投入镜岭水库建设。”盛林炳说，汤浦水库REITs上市交易，共募得资金16.968亿元，目前第一期3.38亿元已用于镜岭水库项目建设。

水利REITs发行后，如何保障国有资产权益、保障防洪效益是重点考虑的问题。为此，绍兴创新构建汤浦水库所有权保护机制，将所有权与经营权分离，由绍兴市政府授予项目公司为期30年的蓄水、取水及销售等经营权，将经营收益上市交易，到期后原始权益人可无偿收回汤浦水库经营权。同时，原始权益人签署一致行动协议，在项目发行后合计认购51%的基金份额，确保对REITs基金和底层资产的份额控制，保障基础设施安全运行。“汤浦水库的调度、运行和管理由政府主导，将防洪效益始终摆在第一位。”浙江省水利厅副厅长黄黎明说。

资本活水涌入水利建设

经过长期建设，水利领域积累了大量优质的基础设施存量资产。但形成的规模巨大的水利资产逐渐成为存量资产、“沉睡”资产。

“绍兴原水水利REITs的发行和上市，是水利投融资改革迈出的重要一步，为盘活水利存量资产、服务国家水网建设，开辟了新的融资路径。”水利部规划计划司改革处处长张栋说，此次浙江投融资改革探索，在全国层面有较好的示范效应和复制推广意义。

近年来，水利部门深入推进水利投融资改革，不断完善政策体系。同时，各地结合实际，积极出台推进水利投融资改革的政策举措，为推进水利投融资改革注入了新动能；创新多元化投融资模式，在运用金融工具和市场手段上取得新突破。

在新疆，大石峡水利枢纽、玉龙喀什水利枢纽等3项重大水利工程，以募投建管一体化模式引入社会资本，有效解决了工程建设资金短缺、建管力量薄弱等突出问题。在福建长汀、陕西延安、云南曲靖等地，水土保持碳汇交易量超62万吨，有效提升了各地开展水土流失治理和生态建设的积极性。

通过水利投融资改革，水利发展内生动力明显增强，基本形成了财政资金、金融信贷、社会资本共同发力的水利投融资新格局，为保持水利基础设施投资规模、加快国家水网建设提供了有力的资金保障。其中，地方政府专项债券、金融信贷和社会资本等非财政性资金从“十三五”时期年均2105.5亿元、占年度水利总投资的28.4%，增长至2023年的5450.6亿元、占比达到44.5%，有力支撑了水利建设投资连续3年迈上万亿元大台阶。

持续拓宽投融资渠道

把水利资产通过REITs等模式有效盘活，不仅拓宽了投融资渠道，让大量优质水利资产“活起来”，也为水利高质量发展提供充足的资金保障。比如，绍兴市以汤浦水库REITs申报发行为契机，推动确权颁证，进一步深化水利工程管理体制改革。目前，已累计办理465座水库的不动产登记证，占全市水库总量的八成以上，为后续盘活存量资产打下了良好基础。

《国家水网建设规划纲要》提出，到2035年基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县级水网基本完善。为实现国家水网建设目标，初步估算，每年投资规模需维持在1.2万亿元左右。

“深化水利投融资改革，是水利事业发展的一场深刻变革和重大机遇。”水利部部长李国英表示，水利部对推进“两手发力”助力水利高质量发展作出系统部署以来，基本形成了财政资金、金融信贷、社会资本共同发力的水利投融资新格局。下一步，各级水利部门要加快构建多元化、多层次、多渠道的水利投融资体系，特别是要用好水利REITs等工具，构建长效投融资机制，让工程变资产、资产变资本、资本变资金、资金变投资。

一方面，准确把握水利行业自然垄断环节和竞争性环节不同的经济特性、发展规律，构建合理回报机制，发挥财政资金投入的乘数效应，鼓励和吸引更多社会资本通过募投建管一体化方式，参与水利基础设施建设运营；另一方面，充分发挥金融对水利发展的支撑作用，创新水利绿色金融产品和服务。要突出改革的系统性、整体性、协同性，统筹推进合理水价形成机制、用水权交易等配套改革，打通水利基础设施价值实现通道。