英国国家统计局日前公布数据显示，英国国内生产总值（GDP）三季度环比增长0.1%，低于经济学家预期的0.2%，与二季度环比0.5%的增速相比出现较大幅度下降。英国财政大臣里夫斯表示，促进经济增长是政府一切目标的核心，对三季度经济数据“并不满意”。英国国民经济和社会研究所则担忧，三季度疲软的数据将导致四季度经济失去增长动力。

英国国家统计局数据显示，三季度英国大多数行业的增长均表现疲软，其中服务业增长放缓对整体经济增速的影响最大。三季度英国服务业产出环比增长0.1%，远低于前两个季度0.9%、0.6%的增长率。具体来看，三季度服务业的增长来自“专业、科学和技术活动”与“批发和零售业”，但增长被“其他服务业活动”和“金融和保险活动”分别下降1.6%和0.3%的降幅所抵消。

以9月份为例，服务业产出环比零增长，其中，14个子行业中有7个子行业实现月度增长，其中最大的贡献来自“专业、科学和技术活动”，增长0.5%。在其他经济领域增长势头放缓的情况下，包含法律、研发、咨询、市场研究等的专业服务是目前英国经济增长的主要推动力，表现出了一定韧性。其余6个子行业出现下滑，其中仅“信息和通信”就月度环比下降2.0%。此外，9月份英国超市的销售额环比下降了2.4%，为今年最大的降幅。

除服务业外，受电力、天然气等能源企业产出下降影响，包括制造业在内的生产部门总产出三季度下降0.2%，连续两个季度负增长。9月份制造业产出下降和IT产业新增就业岗位不足明显拖累了经济，抵消了汽车行业的产出正增长。英国国民经济和社会研究所经济学家认为，制造业增长将在四季度进一步放缓。

从需求端来看，三季度实际政府支出增长0.6%，较二季度1.1%的增幅明显收窄。此外，英国出口贸易额连续三个季度下降，受服务贸易出口下降1.0%影响，出口贸易整体下降0.2%。受商品进口量下降2.7%影响，进口贸易三季度环比下降1.5%。

市场认为，英国三季度经济增长不及预期，工党财政政策“重建”难辞其咎。与上届保守党政府预算案相比，10月30日公布的秋季预算案大幅增加公共支出、税收和政府借款，被认为是对财政政策的整体“重建”。根据秋季预算案，在公共支出方面，自2025至2026财年开始，英国公共支出每年将平均增加695亿英镑，占GDP的2.2%，为自2000年以来最大的实际增长。在税收方面，与企业成本相关的国民保险税率将上涨1.2个百分点，达到15%。国家最低工资将上涨至每小时10英镑，增幅达16.3%，是有史以来最大增幅。与此同时，5年内公共部门借贷将平均增加284亿英镑，占GDP的0.9%，但考虑到公共支出的增幅大于税收标准调整带来的政府收入增加，预计未来5年公共部门的累计借贷将比预期高出1420亿英镑，新增部分每年占GDP的1%。

有分析认为，对工党秋季预算案增税内容的担忧已经提前影响到了企业决策、家庭经济行为和市场情绪。英国工业联合会首席经济学家本·琼斯表示，在预算案正式公布前，企业普遍将投资决策延后，正式公布后，预算案中增加税收、上调最低工资等增加企业负担的内容，引发了企业更为谨慎的薪酬招聘计划和投资决策态度。虽然英国工业联合会预计未来一年英国经济将重回温和增长轨道，但当前经济复苏的下行风险有所增加。

市场呼吁出台积极财政政策。市场对工党财政政策的反应仍在向消极面下滑，11月份英国市场乐观情绪已跌至疫情开始时水平。英国董事协会最新调查显示，11月份英国商业信心处于2020年4月以来的最低水平，超过600名在英企业高管在调查中表示，市场的悲观情绪与新秋季预算案中将执行的增税政策相关。英国董事协会警告，如果企业计划削减投资，英国经济将再次面临增长停滞风险，呼吁政府采取更为乐观的财政政策，为经济注入积极因素，减轻秋季预算案的负面影响。

企业采取谨慎措施应对新政。为应对预算案增税影响，包括玛莎百货、桑斯伯里等在内的大公司都暗示将提高产品价格，以转移成本负担。其他企业则考虑调整投资计划，跨国汽车制造商斯泰兰蒂斯正计划关闭一家位于英国卢顿的工厂，英国易捷航空正削减全英各地的航班数量，英国面包公司盖尔则表示将关闭部分面包加工厂。有分析认为，市场对增税政策的担忧恐产生连锁反应和乘数效应，影响消费者和投资者信心，最终波及市场基础层面，导致大型零售商缩减规模，酒吧、连锁餐饮等重新评估其盈利能力。

短期内市场对工党政策的负面预期难以扭转。英国财政研究所认为，如果政府新增的公共支出足以改善公共服务表现，当前的临时支出压力可能不会持续。但如果这个判断错误，英国很可能需要在几年后再次增税。英国经济政策研究中心认为，税收增加将严重影响低收入工作者，同时将减少商业投资、贸易和私营部门活动，由于企业缴纳的国民保险费用上涨将抑制工资增长，家庭可支配收入也将进一步下降。保守派智库Onward认为，预算案通过增加政府支出来支撑经济表明了对企业和自由市场的信任度下降，工党被赋予了“变革”的使命，但大幅增税的政策对回应普通民众改善生活水平的诉求和对支持中小企业来说毫无作用。英国经济事务研究所也认为，预算中宣布的增税“对企业来说将是一颗难以下咽的苦果”，同时将使英国的国际竞争力和经济活力遭受冲击。

四季度经济增长预计仍将乏力。尽管三季度增长放缓，但由于政府扩大支出进行债务融资将刺激经济活动，且通胀和利率上升带来的拖累将持续消退，英国央行预计，今年四季度英国经济仍将保持0.3%的缓慢增长。此外，地缘政治因素可能进一步干扰英国经济增长前景，如果美国新一届政府对美国所有进口商品征收20%的关税，英国出口可能面临220亿英镑的损失。英国包容性贸易政策中心认为，由于同美国的贸易量下降以及美国新一届政府关税政策在全球范围内的连锁反应，英国对全球的出口可能下降2.6%以上。