当前俄罗斯经济总体平稳，但通胀风险值得关注。自5月起，俄通胀水平开始上扬，7月突破4%的目标值。这引起了俄高层的高度关注。俄央行已于7月和8月连续两次加息，表示将继续关注通胀动态，并于9月继续审议加息问题。加息一方面有助于抑制通货膨胀，另一方面也会导致制造商、就业、税收等方面承压，因此也有市场人士认为，加息措施大概率是临时性的。

根据世界银行数据，2022年，俄罗斯在购买力平价和经济规模方面均超过德国，跻身世界最大经济体五强。就此，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京近日表示，经济规模只是重要指标之一。当前俄经济总体平稳，但通胀风险值得关注。

世界银行发布的数据增加了俄国内对经济发展前景的乐观情绪。普京表示，2022年第二季度是俄经济“最艰难的时刻”。此后，俄国内经济形势趋于平稳并实现同比正增长，就业市场、工业生产、物价指数均呈现出较好态势。

以物价为例，俄央行数据显示，今年3月至6月，通胀年化水平回落至4%的目标值以下。其中，4月份通胀年化水平仅为2.31%，创2018年7月以来最低值。

通货膨胀率恢复至目标区间，为俄保持货币政策稳定性创造了条件。自去年9月至今年7月，俄央行关键利率一直保持在7.5%，近10个月的稳定期为近年来罕见。

不过，最近俄物价水平出现不稳定迹象。最近几周，关于物价上涨的新闻频繁见诸媒体，如“羊肉价格大幅上涨”“猪肉和鸡肉价格一周上涨1.5%”“居民对茶和咖啡价格上涨的担忧有所增加”“鲜花价格飙升25%”等。值得注意的是，民众对盐、糖、汽油、肉类、家禽等生活必需品价格上涨的担忧加剧。

与之对应的是，通胀水平有所抬头。自5月起，俄通胀水平开始上扬，7月升至4.3%。俄罗斯统计局称，8月8日至14日一周的通胀年化水平超过4.6%。

其中，燃料价格上涨尤为引人注目。有俄媒体表示，目前俄国内燃料市场出现不稳定因素。近期，俄多地传出燃料短缺的消息。俄罗斯统计局发布报告称，8月15日至21日，俄罗斯联邦79个主体的车用汽油价格出现上涨。其中，卡尔梅克共和国上涨2.9%，亚马尔-涅涅茨自治州上涨2.5%，萨哈林地区上涨2.3%。有媒体计算了车用汽油价格涨幅，称“最近几周平均每周上涨0.56%，按年化水平计算，涨幅高达32%”。对此，俄能源部已经出面表态，俄燃料市场形势正在得到控制，国内市场需求将得到充分满足。目前该部门已采取措施，增加国内市场供应并稳定价格。

物价上涨引起俄高层高度关注。普京近日在主持俄战略发展和国家项目委员会会议期间表示，随着俄罗斯通胀风险的加大，抑制物价上涨任务凸显。普京要求联邦政府和央行持续控制局势并制定相应的经济政策。普京还表示，尽管在这一问题上存在很多争议，但“一定会找到共识”。

面对持续增大的通胀压力，俄央行已于7月和8月连续两次加息，幅度分别为1个百分点和3.5个百分点。目前，俄关键利率已达12%，处于2022年5月以来最高水平。

俄央行称，采取以上措施的目的在于应对物价上涨风险。由于需求增长超出产能扩大水平，俄经济面临持续通胀风险。同时，卢布贬值对物价上涨和通胀预期上升也产生了传导效应，家电和电子产品、汽车、水果等进口依赖度较高的消费品价格上涨明显。俄央行表示，未来将继续关注通胀动态，并于9月继续审议加息问题。市场分析认为，不排除继续加息的可能性。

专家表示，俄央行的决定一方面有助于抑制通货膨胀，另一方面也会导致制造商、就业、税收等方面承压。因此，也有市场人士认为，加息措施大概率是临时性的。