当前，我国经济发展面临诸多挑战，总需求不足是经济运行面临的突出矛盾。采取更加有力的措施，使社会再生产实现良性循环，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用，是当前和今后一个时期的重要任务。

投资是内需的重要方面。围绕补短板、调结构、增后劲扩大有效投资，进一步提高投资效率、带动全社会投资，是扩大国内有效需求、培育更多经济增长动力源的题中应有之义。中央经济工作会议从战略全局出发，提出“着力扩大国内需求”，要求“通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资”，这为我们不断加强投资增长后劲、实现投资可持续发展指明了方向。下一阶段，必须积极拓展投资空间，更好发挥政府投资引导和撬动作用，进一步激发民间投资活力，增强投资内生增长动力，把投资的关键作用切实发挥出来。

一是以提高投资效率拓展投资空间。

我国正处于新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化快速发展阶段，投资需求潜力巨大，与发达国家相比，在很多方面还有较大投资空间。从短期看，我国在传统基础设施联网补网强链、新型基础设施系统布局、产业转型升级和创新动力培育、社会民生服务供给提升等领域，都有较为迫切的投资需求。从中长期看，随着扩大内需战略、创新驱动发展战略、区域协调发展战略、乡村振兴战略深入实施，未来投资增长空间也十分广阔。

近年来，我国存在投资效率不高、部分行业和局部地区投资过度等问题。例如，传统产业以及部分新兴产业盲目扩张、新城新区建设摊子铺得过大、新型基础设施建设出现过度超前倾向等，造成了低效甚至无效资产，加大了潜在债务风险。因此，我们强调着力扩大有合理回报的投资需求，既要求突出投资项目的质量和效益，完善扩大投资机制，防止低水平重复建设和产能过剩，又要求发挥投资在提高供给能力、优化供给结构中的重要作用，推动形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡，助力实现国民经济良性循环。

二是以完善决策机制更好发挥政府投资的引导作用。

当前，民间投资预期较弱，政府投资必须发挥好引导作用。我国人均基础设施资本存量只有发达国家的20%至30%，公共领域投资仍有较多短板。在社会公益服务、公共基础设施、生态环境保护、重大科技进步等公共性、基础性、关键性领域，政府投资不可缺位。就政府投资而言，通过科学合理安排资金投向，把解决中长期发展中的结构性矛盾作为重点，精准补短板，加强在推动技术进步、促进区域协调发展、便捷要素流动、改善公共服务等领域投资，这是带动地方产业发展、畅通国民经济循环的重要举措，并能从供给端发力改善要素供给，为经营主体提供更好的发展条件。

政府投资应当与经济社会发展水平和财政收支状况相适应。需进一步完善适应新发展阶段的政府投资管理体制，探索建立长效的政府投资决策机制，提升政府投融资决策与管理法治化科学化水平，更好发挥政府引导、规范和服务作用以及政府投资对全社会投资的撬动作用。

三是以优化环境持续激发民间投资活力。

民营企业是重要的投资主体，民间投资是扩大有效投资、扎实稳住经济不可或缺的重要环节。随着改革开放不断深化，民间投资的行业参与度总体上不断拓宽、加深，民间投资已经占全社会投资一半以上。近年来，受新冠疫情反复冲击的影响，民营企业对未来盈利预期下降，民间投资预期较弱。同时，新一轮科技革命和产业变革突飞猛进，民间投资主体也需要不断研判新的投资方向，或在传统领域通过技术创新实现纵向转型升级，或在新的行业领域尝试横向转型发展。在此背景下，许多企业面临创新能力不足、创新人才匮乏、创新融资渠道不畅等制约，在投资上出现观望、惜投现象。

更好激发民间投资积极性和创造力，一方面要加强政策激励，进一步完善政策环境，鼓励民间投资更多依靠创新驱动发展，对其继续加大融资支持力度；另一方面要通过优化民营企业发展环境、破除制约民营企业公平参与市场竞争的制度障碍、依法维护民营企业产权和企业家权益等，有效提振经营主体长期投资的信心，让民间资本形成稳定且良好的预期，促进民间投资可持续增长。

四是以深化改革完善投资内生增长机制。

我国已转向高质量发展阶段，经济长期向好的基本面没有改变，这为投资发展创造了良好的宏观环境。未来几年是全面建设社会主义现代化国家开局起步的关键时期，在加快构建新发展格局、着力推动高质量发展过程中，需发挥有效投资在需求端和供给端促进经济增长的双重效应，进一步深化供给侧结构性改革，健全合理扩大有效投资的激励与约束机制，增强经营主体内生动力与活力，形成市场主导、需求导向、创新驱动的投资内生增长机制。既要完善激励机制，积极构建鼓励各类主体创新创业的市场环境，又要进一步健全约束机制，构建发展和安全兼顾的地方政府投融资体制机制，提高政府与社会投资效率，有效防范债务风险。

在更好发挥政府投资引导和撬动作用、进一步激发民间投资活力的政策环境下，未来投资将在补短板、调结构、增后劲等重点领域持续发挥关键作用，推动形成政府市场优势互补、投资消费协调增长、新旧动能顺利接续的良好局面。

（作者系中国宏观经济研究院投资研究所研究员）