银行理财收益回落

新闻回放：据融360监测数据显示，2018年12月28日至2019年1月3日，银行理财产品发行量共1821款，较上周减少了671款，降幅为26.93%；平均预期年化收益率为4.40%，较上周下降了0.02个百分点。

点评：2018年下半年以来，银行资金合理充裕，银行理财收益率连续下滑。2018年末，理财收益出现小幅反弹，资金面的结构性紧张主要由宏观审慎管理等监管因素导致。尽管如此，银行间流动性十分充裕，央行还加大了逆回购净投放，维稳资金面的意图十分明确。在政策的呵护下，银行理财收益率反弹并没有持续太久。

央行已经全面降准1个百分点，释放长期资金约8000亿元，会促使理财收益进一步走低。市场普遍认为，在逆周期调节的大背景下，央行收紧流动性的可能很小。有鉴于此，银行理财收益率将维持低位，建议投资者配置中长期理财产品锁定目前收益。

部分增持承诺落空

新闻回放：随着增持承诺到期渐多，上市公司重要股东未增持承诺情况屡屡发生。比如，纳川股份近日发布公告称公司自披露上述增持事项后，由于金融市场环境变化、融资渠道受限等原因，加上控股股东质押率较高，增持资金筹措难度加大，增持计划的实施遇到困难，预计无法在原定增持期限内完成增持计划。也有部分上市公司股东只是部分完成了增持承诺。

点评：一般来说，上市公司实际控制人或者重要股东发出承诺增持自家股票，能在行情不好时提振市场信心，监管层对此持鼓励态度。但是，承诺在履行过程中存在诸多不确定性，也存在可操作的空间。比如，部分股东因外部原因致流动性紧缺无法履约，也有公司重要股东借增持利好消息高位抛售。

应该看到，重要股东履行承诺与否绝不是儿戏，而是事关投资者利益，也关系资本市场诚信环境建设，监管层应采取适当措施以保证市场公平。

北上资金加速布局A股

新闻回放：进入2019年，北上资金延续净流入态势。据Wind统计，上周北上资金合计净流入13.71亿元，其中沪股通净流入6.98亿元，深股通净流入6.72亿元。1月7日，A股在降准消息的刺激下继续走高，北上资金当日净流入16.46亿元。1月8日，北上资金当日净买入近68亿元，创今年新高。

点评：2018年A股表现不尽如人意，去杠杆与中美经贸摩擦是市场下跌的决定性因素，2019年的市场反弹也将有赖于两大因素的缓解。

从政策环境来看，中央明确要坚持结构性去杠杆的基本思路，央行也表示要保持宏观杠杆率基本稳定。近日，央行已经实施全面精准，货币环境有望保持松紧适度。中美经贸摩擦方面，随着贸易谈判重启，中美双方大概率将达成和解协议。

如此一来，制约A股反弹的两大因素逐渐解除，这也可能是北上资金持续流入的重要原因。

（点评人：温宝臣）