本报讯 记者温济聪报道：上证50ETF期权自2015年2月9日于上海证券交易所正式上市后，开启了我国资本市场的期权时代，迄今平稳运行两年整。日前，上交所对外发布的《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2016）》显示，总体上看市场运行平稳有序，规模稳步增长，功能初步彰显，股票期权业务试点取得了较好的效果。但是，市场发展也存在一些亟待完善之处。

《报告》显示，2016年上证50ETF期权总成交7906.9万张，日均成交32.4万张，单日最大成交106.7万张；年末持仓131.5万张，日均持仓94.9万张，单日最大持仓172.2万张；累计成交面值17651.3亿元，日均成交面值72.3亿元；累计权利金成交431.9亿元，日均权利金成交1.8亿元。投资者开户数超过20万户。

总体上看，2016年期权市场运行平稳，定价合理，投资者参与理性。市场成交持仓比平均为33.82%、期现成交比平均为26.63%。此外，上交所为准确把握市场整体运行状况，综合评估市场风险水平，编制了市场质量指数、市场风险指数和投机指数。2016年全年，市场质量指数稳定在100—110之间，市场风险指数均值为42.94，投机指数均值为40.69，三项指数均处于合理水平。

在风险可控的情况下，市场规模稳步增长，经济功能逐步发挥。2016年，市场保险交易行为占比为14.61%，年末市场受保市值为86亿元，较年初增长153%，单日受保市值最高达到107亿元，日均受保市值达到58亿元，较2015年增长243%。

值得关注的是，上证50ETF期权发展也存在一些亟待完善之处。上交所相关负责人表示，主要表现在两个方面：一是标的单一，不能满足投资者的多样化风险管理需求。从标的覆盖面和代表性看，上证50ETF对证券市场覆盖面不足，其中金融行业权重近70%，具有较大局限性；二是市场交易成本较高，在当前缺乏组合保证金和大宗交易机制的情况下，机构投资者的大单交易需求较难得到满足。

上交所相关负责人表示，2017年，上交所将进一步加强监管和风险控制，加大市场培育和推广力度，推动增加新的股票期权交易标的，择机推出组合保证金、大宗撮合交易机制等创新制度安排。目前上交所正在研究完善期权合约设计，优化相关交易机制，促进市场功能发挥，包括提高期权单笔最大申报数量，优化熔断机制，推出组合行权机制，确定大宗撮合和协议交易机制方案等。上交所还正在研究开发创新交易产品，特别是重点研究证券借贷合约和信用利差期权两类产品。

国开证券研究部副总经理杜征征表示，大宗交易是单笔交易规模远大于市场平均单笔交易规模的交易，是境外交易所针对机构投资者常用的交易制度。推出大宗撮合交易机制，可使对价方式更为灵活，为更多参与者提供更好的交易便利性体验。

“从国际经验看，美国股票期权的期现成交比约为1.6倍，我国目前仅为0.01倍，发展潜力巨大。2017年，可以预期，股票期权的风险管理功能将日益凸显，在化解金融风险中会发挥更加重要的作用。随着投资者对股票期权产品日渐熟悉、相关交易机制的逐步完善和产品体系的日益丰富，我国股票期权市场必将成为全球场内衍生品市场的重要组成部分，与股票市场形成联动发展的良性格局。”上交所相关负责人表示。