不久前，英国皇家苏格兰银行宣布在全面收缩其全球布局的基础上，削减投行部门1.8万人中的1.4万人。巴克莱银行也宣布如近期投行业务仍无起色，将加大投行部门的裁员力度。消息一出，对英国本土投行业未来发展的悲观情绪再次弥漫英国各界。

从历史上看，英国本土投行业从未真正跻身全球投行第一集团行列。在全球市场上，他们一直处于高盛、摩根士丹利等组成的第一集团之外；在欧洲市场，他们也难与德意志银行一较高下。在投资银行业风起云涌的上世纪90年代，英国投行业的标志性事件是1997年巴克莱银行宣布完全退出该行业。在2008年国际金融危机前，当全球投行业务再现黄金时期的时候，无论是巴克莱银行还是皇家苏格兰银行，都面临着投行业务基础不足的尴尬境地。二者为了弥补自身投行部门的短板，赶上这一轮风潮，于2007年争相并购荷兰银行。最终，皇家苏格兰银行以“天价”成功并购荷兰银行。然而，高昂的代价也造成该银行在随后的冲击中因现金流不足成为英国首批接受政府担保和注资的银行。随后，其投行部人员也从2007年的10万人左右逐渐下降至此次裁员前的1.8万人。巴克莱银行在2008年成功收购雷曼兄弟在美国的相关业务，一时间成为华尔街大投行的有力竞争对手。但是，受原雷曼兄弟投行团队人员陆续离开影响，此项收购的真正价值大打折扣。

自2008年国际金融危机以来，全球投行业进入了新一轮的行业整合期。德意志银行流动性市场风险全球主管吴竞表示，这一行业整合期有两大特点：一是进入门槛更高。从薪酬、资本要求以及严格分离零售银行业务等方面来看，当今投行业所面临的环境要比危机前更为严峻。二是行业市场规模不如以往。在债券、股票以及外汇各类产品领域，投行业务都在呈下降趋势。事实上，全球投行业务中占据主导地位的摩根大通、高盛也在小幅度裁员。这在一定程度上说明了当前投行业市场规模正在缩水，业内竞争日益激烈。

在这一新的背景下，从事传统零售银行业务起家的皇家苏格兰银行和巴克莱银行都面临着非常棘手的选择。一方面，补齐在投行业务基础方面的短板意味着要投入比之前更高的成本；另一方面，大量资源进入投行部门并不能保证在市场规模缩水的情况下获得预期收益。因此，与其将大量资源投入无法保证收益的投行部门，不如进一步巩固传统零售银行业，获得更大、更稳定的收益。

英国本土投行业衰落对英国经济的影响在短期内是有限的。近年来，大量美国和欧洲投资银行进驻伦敦，一定程度上丰富了市场的选择，并弥补了本土投行业衰落带来的不足。然而，其真正影响或许将在长期逐步显现。英国工业联合会认为，未来英国经济的可持续发展高度依赖制造业企业的成功。尤其是在拓展国际市场的过程中，这些企业需要投行为其提供资本募集、外汇交易等方面的产品和服务。相较于外国投行，英国本土两大投行因其在传统零售银行业务上已经与制造业企业建立了密切的联系，在投行业务上能够提出更具针对性的产品和建议。而本土企业与外国投行之间往往存在着信息不对称和文化隔阂，这有可能造成本土制造业企业难以获得预期的投行服务，制约其未来市场拓展的步伐。