近日，中国银监会和国家发改委联合印发了《能效信贷指引》，鼓励和指导银行业金融机构积极开展能效信贷业务，有效防范能效信贷业务相关风险，支持产业结构调整和企业技术改造升级，促进节能减排，推动绿色发展。这是中国绿色信贷发展历程的又一标志性事件，而能效行业也成为继2012年《绿色信贷指引》之后该领域首个获发专门信贷指引的行业。

所谓能效信贷，是指银行业金融机构为支持用能单位提高能源利用效率、降低能源消耗而提供的信贷融资，是绿色信贷的重要领域。该指引的出台，是新常态下的重要举措，也是转型升级倒逼改革的被迫选择。众所周知，受能源所限，靠高耗能、高污染支撑的粗放型经济增长方式难以为继，信贷投向也不能再重复产能过剩、“三高”行业的老路。如果说之前金融机构有一些自我探索，那么《指引》的发布则为银行机构进入该领域指明了方向。

此前，国内多数银行对能效市场认知不够，不敢贸然进入，且能效贷款技术复杂，用能单位的节能服务商多为轻资产公司，缺少抵押物，导致部分银行不愿涉足。事实上，根据《京都议定书》的清洁发展机制，承担减排义务的国家可以向发展中国家购买碳排放权，这些资金将用于处理环境污染及开发新型清洁能源。而碳排放指标的销售收入是一笔相当可观的回笼现金，将大大增强企业债务清偿能力。由此可见，能效贷款的核心是关注企业未来现金流和项目本身受益，而非一味依赖抵押物的变现。

除此之外，监管层还将鼓励银行机构发行绿色信贷资产证券化产品，减少风险权重。同时，允许银行通过批发市场发行绿色金融债，并不计入存贷比及合意贷款规模，扩大能效信贷的融资来源。可以预见，未来环境保护不仅会有政府层面的支持，金融市场也将成为治理环境、引导绿色经济发展的重要力量。

但是，鉴于能效信贷市场主体、交易结构都十分复杂，银行业开展此类业务要注重多环节防控风险。企业的技术能否做到节能、能否准确测算，施工单位是否有核心技术，节能收益如何计算和分享，都将是银行审批时的重要指标。

（《农村金融时报》供稿）