在财务管理中有一个看似复杂实际上却简单有效的分析工具，那就是杜邦分析法。杜邦分析法是由美国的杜邦公司所开创，如今在财务分析中广泛应用。那么，什么是杜邦分析法呢？还是先来讲讲杜邦公司的故事。

杜邦公司在成立之初实行的是非常集权的公司管理模式。公司的总经理是一个聪明干练的人，每天要面对一大堆文件和请示，并且必须在短时间内做出决策。随着杜邦公司的发展壮大，后继的杜邦公司总经理疲于应付，开始着手对杜邦公司进行分权式改革，将一个高度集权的公司分成了若干个相对独立的事业部，具体经营事务由各事业部自行决定。为了对事业部进行管理，杜邦公司发明了一套指标体系，通过指标体系对各个事业部的业绩进行分析从而进行管理和决策。

作为投资人，最关心的是自己投资后能赚回多少钱。于是，杜邦公司用净资产收益率作为考核的核心指标，也就是看单个事业部的净资产到了年底到底能给公司带来多少利润。然后，净资产收益率可以分解成资产收益率乘以权益乘数，而资产收益率又可以分解成销售利润率乘以资产周转率。权益乘数实际上是指公司的资本结构。通过分解可以发现，影响公司净资产收益率的指标来自三个方面。一个是销售经营方面（销售利润率），一个是资产管理方面（资产周转率），一个是资本结构方面（权益乘数）。

这时，杜邦公司分析各个事业部净资产收益率的时候，就可以分析出是经营销售出了问题，还是资产管理的效率不高，还是因为资本结构需要改善。

影响经营方面的指标又可以看销售收入和各项费用，分析销售净利润的变化是因为销售收入的变化造成的，还是各项费用变化造成的。在销售费用中，又包括销售成本、财务费用、所得税等。通过对这些指标进行横向和纵向比较，公司的管理者就能找出具体原因，对症下药，从而作出精准决策。

再来看影响资产周转的指标，资产周转率等于销售收入除以总资产。而总资产又包括长期资产和流动资产，其中流动资产中又可以细分出应收账款、存货、现金。于是可以分析应收账款做得好不好，公司回款速度是否过慢。存货管理是否科学，存货是否占用太多资金。现金管理是否有效，现金是否太多。

而影响权益乘数的指标实际上就是一个公司的举债是否科学。如果举债高于同行业的标准则预示着风险较大，而大大低于同行业标准则说明公司的资本结构还有改善空间。

正是这套财务分析方法，改变了企业中成本会计、资本会计和财务会计三者分离的现象，被业内视为衡量企业经营绩效的经典方法，也被冠名为“杜邦分析法”。而杜邦公司也通过它解放了经理层，成功实现了分权式管理，发展至今。