上市公司披露资产重组方案，在当前的资本市场中堪称平常，本不应引起过度关注，但日前中创信测披露的一份资产重组预案却令人瞩目。中创信测的市值不过13亿元左右，而此次拟注入的资产高达268.8亿元，另有40亿元的定增融资。中创信测上演了以小并大的“蛇吞象”大戏，这也是A股市场截至目前涉及资产最大的借壳上市案例。

在IPO持续暂停的背景下，借壳上市“风靡”A股市场，相关消息更是满天飞。如陕汽集团拟借壳博通股份，神州信息拟借壳＊ST太光，济川药业拟借壳洪城股份，长城影视拟借壳江苏宏宝，中钢设备拟借壳中钢吉炭，景峰制药拟借壳＊ST天一等等，每一则消息都犹如“重磅炸弹”在市场中掀起波澜。不仅如此，因为资产重组，壳资源公司被市场炒得热火朝天，如江苏宏宝连续12个交易日涨停，银润投资连续10个交易日涨停，＊ST太光连续15个交易日涨停，等等，也让投资者从中赚得盆盈钵满。

另一方面，借壳上市也成为私募、创投狂欢的盛宴。中创信测的借壳方为信威通信，如果借壳成功，无疑为其39位自然人股东、20家PE机构提供了绝好的退出通道。事实上，在诸多借壳上市的背后，均不乏私募、创投的身影，这些投资者无疑亦是其中的大赢家。

此前上市公司资产重组往往都是以大并小，中创信测“蛇吞象”借壳上市方案的出现，不仅体现出市场的进步，也说明资产重组正出现多角度、多方向并向纵深发展的态势。但众多公司纷纷取道于借壳上市这条路，却不能不引起我们对借壳上市更多的思考：

一是因为存在通过资产重组借壳上市这一有利渠道，私募、创投等突击入股现象盛行，这样的例子不胜枚举。而突击入股，私募、创投等从中大获其利的同时，某种意义上也造就了市场新的不公平。

二是导致诸多企业IPO之路不通纷纷转道借壳之道。既然企业IPO时无法通过，说明其并不符合上市的条件，这样的企业也不应该到资本市场挂牌，但借壳上市却为其提供了可能。相对于那些通过IPO途径跻身于资本市场的上市公司而言，借壳上市同样造就了不公平。

监管部门早就声称借壳上市标准与IPO趋同，并为此于2011年8月份发布了《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》。因此笔者认为，应该严格规范借壳上市，否则，借壳上市会导致“劣币驱逐良币”及资源错配现象的频频发生，会导致更多垃圾公司死不退市，还会导致更多内幕交易等违规违法行为的发生。