今年以来，Ａ股市场震荡下行。受此影响，除货币市场表现一枝独秀外，无论是主动股票型还是被动指数型和仓位灵活的混合型基金，今年以来的业绩全部亏损。

股票基金进入寒冬

据众禄基金研究中心数据显示，截至12月27日，纳入统计范围内的494只偏股型基金(剔除今年以来成立的)平均下跌23.14%，无一实现正收益。其中，238只主动股票型基金平均亏损幅度高达24.54%；89只指数型基金平均亏损幅度达23.37%；167只混合型基金平均跌幅达21.01%。

大盘的大幅下挫使得被动跟踪指数的指数型基金损失惨重，纳入统计范围内的89只指数型基金，跌幅均在10%以上，其中63只跌幅超过20%，占比达70.79%。逾10只ETF(交易所交易基金)亏损超过30%，亏损最多的华夏中小板ETF，今年以来收益率为-36.64%，国联安上证商品ETF今年收益率为-35.08%，国联安上证商品ETF联接今年收益率为-33.53%。此外，跟踪中证500指数的指数基金，也表现明显落后。鹏华中证500、南方中证500、广发中证500等3只基金的跌幅都超过了30%。

众禄基金研究中心张小青认为，由于指数基金完全复制相对应指数走势，在运作时必须遵守基金合同约定尽量高仓位持有该指数的成份股，仓位一般保持在90%以上。特别是ETF产品基本都是满仓操作，遭遇下跌时损失更大，数据显示，在指数基金倒数前10位中有6只ETF。

不过，信诚沪深300指数分级基金拟任基金经理吴雅楠认为，A股市场整体估值处于历史低位，以沪深300指数为代表的蓝筹股估值下降明显，投资者此时介入具有较好安全边际。

债券基金迎来春天

今年前三季度债券市场的持续调整，导致债券基金在第三季度净赎回达200多亿份，净赎回比例高达20.6%。但有基金公司透露，其旗下债券基金近来持续出现资金涌入。除申购基金外，保险等机构也在直接加大债券资产的配置，商业银行也有小幅增持。数据显示，10月份保险机构的债券托管量增加了300多亿元，而其今年前10个月总计不过增加了400多亿元资产配置。此外，除了传统的国债、信用债等，保险资金还在悄悄买入可转债。11月16日，泰达宏利基金公司拿出自有资金1000万元申购旗下泰达宏利集利债券A类，并且持有时间将不少于半年。

据银河证券基金研究中心发布的11月基金统计报告，当月上证综指下跌5.46%，而普通债券型基金(一级)及普通债券型基金(二级)单位净值分别微涨0.37%和0.18%。进入12月份，相对A股的继续下探，债券型基金继续体现出绝对回报优势。

“未来3年是可转债投资的良好机会。”银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震认为，目前正是底部布局债券基金的良好时机。从债市运行周期来看，可转债市场经过前期的调整，大部分转债价格已跌至其面值附近，此时正是低位配置的较佳时机。

货币基金一枝独秀

临近年底，A股市场再度陷入调整，考虑到年底资金面趋于紧张，致使市场避险情绪明显升温。在此背景下，货币市场基金的优势显现出来，除了近期收益率提高增强吸引力外，其良好的市场流动性也是避险资金青睐的重要原因。

据天相投顾数据显示，截至12月19日，在纳入其统计的77只货币基金中，有40只年化收益率超过一年定存利率。最近随着货币市场拆借利率的下滑，货币市场基金收益率也小幅下滑。但货币市场基金短期收益仍较为可观，业内人士建议关注规模较大的货币市场基金。

数据显示，截至12月20日，在纳入统计的81只货币市场基金中，有11只区间年化收益率均值超过5%，占比为13%；区间年化收益率均值超过一年定存利率的货币市场基金则达到58只，占比达73%。

国金证券基金研究中心张琳琳认为，从资产配置角度来看，由于目前短期融资券与1年期央票的利差仍处于历史高位，未来随着资金面的逐渐趋好，利差回落有望带来较好的投资机会，因此，短期融资券占比的多少对于货币基金收益也会产生一定的影响。