11月19日，距创业板首批28家上市公司限售股获得解禁已过去三周时间，除宝德股份上市时所有股东均承诺限售期为36个月外，其余27家公司均已陆续发布了“首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告”，按照规定披露其限售股份本次可上市流通的数量和时间。那么，迄今为止，创业板首批限售股解禁情况如何？是否像解禁前市场预估的那样出现大规模减持情形？

解禁股股本较为分散

  深圳证券交易所公开数据显示，截至11月19日，创业板解禁限售股可上市流通的股本数量约为8.19亿股，是全板当天总流通股本数量的18.08％。

  其中，解除限售后实际可上市流通股本数量占公司总股本比例最高的企业是华谊兄弟，其比例为31.93％。这一比例排在第二和第三位的是机器人和北陆药业，分别为30.84％和27.79％。此外，这27家公司中，解禁后实际可上市流通股本数占公司总股本比例约在20％以上的就有13家，占到了近一半。

  此外，乐普医疗的限售股解禁后实际可上市流通的股数是解禁前该公司流通A股数量的2.43倍，为比例最高的。这个比例排在第二、第三位的公司分别是华谊兄弟和机器人，比例为1.28倍和1.19倍。从绝对数额上来说，乐普医疗的解禁股总数也是最大的，超过1.99亿股，其次就是华谊兄弟，超过1.07亿股。

  按照《深圳证券交易所股票上市规则》的规定：“控股股东和实际控制人应当承诺：自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份”。因此，本批解禁的创业板首发原始股东限售股主要由创投公司、高管以及其他非控股股东的持股所构成，不具备控股地位，尤其是以一批占总股本在5％以内的小规模限售股为主。

  这27家公司中解禁股东数最多的前3家公司分别为华测检测、安科生物和吉峰农机，股东数分别为127家、110家和84家。

  结合深交所公开的创业板持有股份占总股本1％以上股东的解除限售情况来看：华测检测此次解禁股股东均为自然人股东，每人持股占总股本比例均低于1％，解禁的可上市流通股合计占总股本比例仅为3.008％；安科生物的解禁股东中仅有1家为法人股东，也即1家创投公司————江苏高达创业投资有限公司，其余109家均为自然人股东。而且这其中只有4家股东持股比例在1％以上，并且本次解禁股占比均未超过3％，包括江苏高达创投和另外3名自然人股东；吉峰农机的解禁股股东构成情况也很类似，仅有1家股东是创投公司————昆吾九鼎投资管理有限公司，其余83家均为自然人股东。而且这其中只有7家股东持股比例在1％以上，本次解禁股占比均未超过3％，包括九鼎投资和另外6名自然人股东。再如解禁股占总股本比例最高的华谊兄弟，本次解禁的实际可上市流通股也是分散在73家股东手上，而且全部为自然人股东，其中只有12名股东持股比例在1％以上。

  首批创业板限售股解禁这种股东持股规模较小、股本较为分散的特点，是业内人士普遍认为解禁后将对二级市场造成压力的主要原因之一。因为，小规模限售股解禁后股东可以直接在二级市场上进行减持，不少解禁股股东达不到需要进行信息披露的股本占比标准。

  而在乐普医疗、机器人、大禹节水、新宁物流、北陆药业等公司的持股占总股本1％以上解禁股东中，才能较多地看到创投公司或风投公司的身影。如乐普医疗本次限售股解禁量虽然最大，但只在4家股东手中，并不分散。其中3家为持股在1％以上的股东，包括两家创投或风投机构以及现任公司总经理蒲忠杰。而且这三者为一致行动人，在本次解禁中合计持有的可上市流通股数占总股本比例高达23.61％，如果减持的话选择场外交易的可能性更大。业内人士分析认为，这种情况对二级市场造成的波动会比较有限。

减持量未超预期水平

  11月1日以来，创业板上市公司公告显示，已陆续有机器人、硅宝科技、网宿科技、莱美药业、中元华电和吉峰农机等公司的解禁股股东减持公司股份，目前，市场较为关注的是其中创投或风投股东以及公司高管人士的减持情况。

  从这三周以来进行了减持信息披露的创业板公司来看，创投股东减持套现的情况相比自然人股东表现得更为谨慎，持有意愿更为明显。

  例如网宿科技在限售股解禁后连续被两家创投股东减持。一是深圳创新投资集团和深圳创新资本投资有限公司作为一致行动人，通过竞价交易累计减持了网宿科技21.58万股，占其总股本的0.14％，约套现445万元。此番减持后，深圳创投与深圳创新仍然合计持有网宿科技4.96％的股份。二是作为一致行动人的深圳达晨财信创业投资管理有限公司和深圳达晨财智创业投资管理有限公司公告称，分两次、分别以集中竞价交易和大宗交易的方式减持了网宿科技0.99％的股份，约套现2820万元。但减持后，达晨财信和达晨财智仍合计持有网宿科技4.70％的股份。

  此外，目前遭创投股东减持套现金额最多的是银江股份，公司股东蓝山投资有限公司11月1日通过大宗交易平台减持了300万股，占公司总股本的1.88％，成交金额达8181万元。其次获取投资收益较丰的是机器人的原第二大股东金石投资有限公司。金石投资在两天内分别以竞价交易和大宗交易的方式三次减持了约208.74万股，占机器人总股本1.54％左右，约套现7692.17万元。

  深圳创新投集团和深圳达晨财信的减持公告均表示，权益变动的目的主要是收回投资获取投资收益。业内人士表示，从整体上看，创投股东出于资金滚动、项目滚动的需要在限售股解禁后减持退出是必然的，也是正常的，有利于创投、风投行业及其企业的发展。

  而减持套现金额突破1亿元的股东出现在自然人股东当中。深交所诚信档案中披露的创业板上市公司高管及相关人员持股份变动情况显示，11月1日至19日，共有17家上市公司的董监高及相关人员减持了本公司股份。其中，被高管及相关人员减持套现最多的公司是华谊兄弟，减持股数约占总股本的2.25％；个人套现金额最多的一位是华谊兄弟监事谭智（音译）的配偶孙晓璐，共9次抛售645.53万股，套现近1.88亿元。

  创业板首批限售股解禁后，大宗交易平台交易业务活跃。据深交所公开信息显示，11月1日至19日，创业板累计发生92笔大宗交易，总成交金额约为18.68亿元。

  在此期间，共有18家创业板公司进行了大宗交易。其中累计成交量最大的是金亚科技，累计成交1104万股，占其总股本的6.26％，也是占比最高的；交易笔数最多的是吉峰农机，共交易了21笔，平均每笔交易成交量为20.79万股。其次交易笔数较多的就是上海佳豪，共交易了13笔，而且交易全部集中在11月2日，平均每笔交易成交量更低，仅16.13万股，也契合了本批解禁股股本较为分散的特点。

  尽管减持总金额较大，但多位业内人士表示，目前创业板的解禁股减持量并未超出预期水平。例如，据统计，创业板目前尚没有持解除限售存量股份占总股本5％以上的股东减持1％以上的股份。这在一定程度上表明，到目前为止，无论是创投股东还是自然人股东，主要都是在小幅减持，并未出现市场此前担心的大幅减持，甚至出现减持潮的情形。