二季度以来，我国乳制品行业产销量增速已基本回升到历史正常水平，以液体乳为主的乳制品加工企业的生产经营情况表现较好，但由于原奶和进口奶粉价格出现较大涨幅，乳制品行业毛利率明显下降，企业整体盈利能力出现滑坡。预计下半年，乳制品企业盈利状况将有所改善。

  我国液体乳6月产量151.09万吨，同比增长5.05％；1至6月累计产量853.38万吨，同比增长8.81％。乳制品6月产量179.32万吨，同比增长5.67％；1至6月累计产量1000.31万吨，同比增长8.88％。可以看到，乳制品行业增速逐步恢复到历史正常水平。乳制品产销基本衔接，企业生产经营状况大体比较稳定。

  在产品结构升级的背景下，乳制品行业产品销售收入的增速也回到历史正常水平。经初步季节调整，二季度，乳制品行业产品销售收入为454.7亿元，创历史新高。数据显示，目前国内市场对于乳制品的需求已经恢复到历史最高水平，进入正常增长的轨道。

  今年上半年，我国乳制品企业成本上升明显。原奶价格从2009年下半年开始一路上涨，今年6月份原奶主产区平均收购价格为2.86元／公斤，较去年同期上涨0.54元／公斤。同时，进口奶粉价格一路走高，中国海关统计5月进口奶粉平均价为3290美元／吨，再创新高。同期鲜奶零售价格基本稳定，乳品企业成本压力加大。

  在成本压力加大的情况下，乳制品企业盈利能力普遍下降。二季度，乳制品行业实现利润总额19.2亿元，比上年同期下降11.0％，与上季度相比降低19.4％。2010年二季度，乳制品行业销售利润率也有所下降，由上季度5.3％下滑至4.6％。数据表明，尽管乳制品行业增速恢复到历史正常水平，但受成本压力加大的影响，目前企业的利润空间仍然比较有限，行业整体盈利能力下滑明显。

  下半年随着消费者信心的进一步恢复、国内消费需求量的增加，以及产奶旺季的到来，乳制品行业产销增速将继续保持较高增速，同时企业盈利能力将逐步改善。

  我们判断，下半年乳制品市场与消费趋势是：

  一是乳制品将通过价格调整来应对成本上升的压力。鉴于原奶和糖等原料价格的上涨趋势，乳制品下半年面临的成本压力将进一步增大，乳制品企业将通过提价来应对成本上升带来的压力。但由于乳制品行业竞争仍然激烈，我们判断提价幅度不会太大。

  二是行业增速将继续保持在历史正常水平。下半年消费旺季将拉升乳制品需求，同时随着城镇化加快，以及居民收入水平提高，预计乳制品产销量的增长速度将继续保持较高水平。

  三是企业盈利水平将逐步回升。预计乳制品毛利率将逐步回升，乳制品行业盈利能力也将得到提升。