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上一版3  4下一版 2009年10月10日 星期 放大 缩小 默认
半年报显示———
家电板块:利润率提升加快 业绩持续改善
王 璐 郭玉琴

  国际金融危机虽然带来了家电企业销量的下滑,但是也带来了原材料等成本价格的大幅下降。加上“家电下乡”、“以旧换新”等政策支持,以及企业自身为应对危机而采取的各类措施,家电企业的业绩持续改善,家电上市公司虽然上半年整体营业收入同比下降,但实现了利润大幅增长。

 

  “家电下乡”、“以旧换新”目前已经是老百姓耳熟能详的事情了,过去的一段时间里,它改善了千万家庭的生活质量,与此相伴的是,家电行业的快速复苏和产品结构的不断改善。

  上半年,家电行业的发展经过了“先苦后甜”的过程,二季度业绩的大幅增加驱走了一季度及之前的寒冷,由于受“家电下乡”、“以旧换新”、“房地产回暖”以及“出口退税”等一系列利好的影响,目前正处于触底回升阶段。分产品看:空调内销增长初现,出口降幅趋缓;洗衣机内销平稳增长,出口启稳;冰箱内销带动总销量强劲增长;液晶电视销量高速增长。家电板块今年上半年整体实现营业收入1385亿元,同比下降了11.3%;但许多上市公司的净利润实现了大幅增长。美的电器、格力电器今年前6个月实现营业收入249.01亿元、199.90亿元,与去年同期相比分别下降11.33%和19.89%。然而,两公司上半年分别创造净利润11.46亿元和12.31亿元,同比分别增长18.63%和29.18%。

内销旺盛为行业复苏出大力

  在扩大内需、家电下乡、以旧换新等政策的刺激下,家电类上市公司二季度国内销售收入较一季度环比增长11.78%。

  内销的增长是家电类上市公司盈利的一个关键因素。内销比重大的公司多数出现了利润的大幅增长。比如以国内市场为主的合肥三洋、九阳股份、海信电器都出现了收入和利润大增的情形。其中合肥三洋上半年实现营业收入7.72亿元,同比增长72.12%;实现净利润1.09亿元,同比增长79.07%,该公司预计前三季度净利润累计同比增长将超过60%。九阳股份上半年实现营业收入21.81亿元、归属于上市公司股东的净利润3.17亿元,同比分别增长35.13%、37.05%。海信电器今年上半年实现营业收入和净利润分别为74.16亿元和1.67亿元,分别同比增长20.07%和87.90%,创历史最好水平。

  这3家实现收入利润同步增长的公司存在一个共同点,内销比重占7成以上。因而收入的增长主要来自于内销,在家电下乡活动中获益比较明显。如海信电器今年上半年平板电视销量增长高达141%,其中内销平板电视销量增幅更是接近200%。

  一直受海外业务拖累的TCL集团也交出了一份不错的半年报。集团上半年实现营业总收入175.26亿元,销售收入170.79亿元,其中,二季度销售收入达到95.10亿元,同比增长0.85%,较一季度环比增长25.64%;实现净利润9891万元,同比增长27.65%,其中二季度实现净利润8396万元,比一季度环比增长461.68%。受益于二季度全球经济开始回暖以及公司在创新能力和新客户、新业务开发等方面的提升,海外业务二季度呈现出良好的上升趋势,二季度环比一季度增长53.56%。

  黑家电行业,随着LCD电视替代CRT电视的需求趋势迅速向中小城市和农村扩展,彩电内销大增。7月初,创维数码发布的2008年财报显示,创维去年营业额同比增加12.5%,净利润同比上涨4%,其中内销平板电视40.1万台,比上年同期增加21%。

  内需的增加客观上促进了家电产品结构的快速改善。虽然“家电下乡”大大缓解了企业去年库存增加、出口受阻、内销不畅的困难,但是政策给产品的标准画上了“红线”,例如空调下乡招标文件对能效等级的限定,杜绝了企业将高能耗空调向农村销售的可能。

内外合力促使利润率提升

  除了“家电下乡”和“以旧换新”及原材料成本摊低等外界因素,企业的自主创新和品牌建设也起了积极的作用。

  “铜、钢材等商品价格的下降,给以金属为主要原材料的家电产业带来成本的下调,二季度利润率的大幅提升就是这个因素的传导。”申银万国家电行业分析师付娟说。

  付娟认为,外因和内因的联合作用,带来了企业的靓丽成绩。除了“家电下乡”和“以旧换新”等政策的推动,原材料成本摊低等外界因素,企业自身为应对危机而采取的种种措施也起到了积极作用。如美的集团制定了三级预案新机制。一是优化产品结构,重点抓变频空调、大中型中央空调、滚筒洗衣机等8大类产品的竞争力。二是进一步推动了营销模式的变革,成立中国营销总部,统一管理内销的销售公司,以及专卖店的进一步建设。三是进一步清晰海外战略。欧美以OEM为主,中东、俄罗斯及南美为代表市场,采取自主品牌与OEM相结合的策略,东盟全力推动自主品牌的建设。此外,还提升内部管理,产业链一体化运作,制造资源的整合和协同,以及技术层面的协作。海信则依托自主创新和开拓新兴市场两个抓手,应对国际金融危机带来的影响。去年底,由海信独立研发的、集平板电视5块核心芯片功能于一体的音视频领域数字处理芯片试装成功,再次引领了中国彩电制造业自主创新的步伐。

龙头上市公司盈利能力增强

  家电类上市公司利润呈高度集中趋势。格力、美的、海尔、九阳、海信5家公司的盈利水平最高。

  从半年报中可以看出,黑白家电之间,以及同类型家电之间存在着业绩不均。龙头公司盈利能力进一步增强。在面临机遇的时候,龙头上市公司更容易利用品牌和产品结构优势迅速打开市场;而面临危机的时候,他们也更擅长通过自主创新和人才优势开拓新领域。

  今年上半年,格力电器、美的电器、青岛海尔、九阳股份、海信电器等盈利能力前5名公司的归属于母公司的净利润为35.28亿元,另外,龙头公司的营业收入占比也在逐年增加。

  “家电下乡”、“以旧换新”和“节能补贴”政策的开展推进了美的、格力两公司的去库存化力度。美的电器、格力电器期末存货账面余额分别较年初减少41.3%和39.8%,上半年经营活动产生的现金流量净额同比分别增加6.18亿元和187.3亿元。

  与白电企业相比,四川长虹、深康佳等传统黑电企业的业绩却不容乐观。根据半年报,深康佳报告期内共实现销售收入51.72亿元,同比下降7.98%,创造净利润8030.20万元,同比下降0.31%;而四川长虹上半年的营业总收入则为132.77亿元(同比下降6.76%),归属于母公司净利润3004.33万元,同比下降22.56%。

  银河证券家电行业分析师朱力军认为,家电下乡效应可能再延续2年以上,以旧换新将会成为未来的趋势之一,因为冰箱、洗衣机、彩电这些大的家电逐渐地进入更新换代的时候,根据他的分析,彩电的更新需求是最大的,其次是冰箱和洗衣机。

下半年市场机遇和挑战并存

  家电下乡、以旧换新政策的延续,以及出口环境的好转,会给销售带来好机会。但家电企业仍要做好攻坚克难的长期准备。

  “下半年可能出现销售量增、利润率减的情况。”付娟认为,上半年提升企业利润率的几个因素,下半年会有所变化,但家电下乡、以旧换新政策的延续,以及出口环境的好转,会给销售带来好机会。

  业内专家认为,下半年这一系列政策的效果会比上半年体现得更为明显。但是下半年,一些外资企业将加入“家电下乡”的行列,下移渠道,发展中低端产品的销售;另一方面他们可能调整措施,进行新品研发和推广,这无疑会使国内家电企业面临激烈的竞争。

  这位专家指出,我国家电行业仍然面临3个困难:一是出口需求不足;二是彩电、电脑等消费类电子产品核心技术缺乏;三是发展大大受制于面板制造等上游产业。虽然家电行业发展较稳定,但这种态势显然不是可持续的。

  业内人士认为,家电企业仍旧要做好攻坚克难的长期准备。就国内市场而言,企业的市场拓展重点要从大中城市逐步向乡镇及农村市场转移,从东南沿海发达地区向中西部欠发达地区推进。目前,家电消费市场增长点已经从大中城市向三、四级市场转移;家电企业的发展空间将从竞争异常激烈的“长三角”、“珠三角”等经济发达地区向西部、东北、中部地区转移。 

  就国际市场而言,企业应加大国际市场的开拓力度,走多元化市场道路。在面向欧美市场出口大幅下滑的情况下,家电业要把握中东、非洲等新兴市场机会,努力扩大市场份额。 

  同时企业应改变出口模式,提高国际市场竞争力:转变单一的加工制造模式,向技术合作、资本并购等多种模式转型;提高出口产品的技术含量,不断加大功能新、款式时尚、技术含量高的中高端产品出口;此外,在海外市场的拓展模式中,应积极在海外建厂,实施资本并购与重组。

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