近年来，随着我国绿色能源产业的蓬勃发展，相关期货品种的相继推出，正为战略性新兴产业的稳定运行注入金融动能。以多晶硅期货的上市为标志，广州期货交易所（以下简称“广期所”）携手产业各方，构建起覆盖光伏产业链关键环节的价格风险管理体系。通过“双硅”期货联动、实物交割拓展购销渠道、期现结合赋能贸易模式转型等一系列创新实践，期货工具不仅助力企业精准对冲价格波动，更在优化资源配置、稳定经营预期、促进合作共赢方面展现出独特价值。市场参与各方正逐步深化对期货功能的认知与应用，一个更加成熟、更有韧性的产业生态正在形成。

“双硅”联动 丰富价格风控体系

金融活水，精准滴灌实体经济；期货工具，助力产业行稳致远。在“双碳”目标引领下，我国光伏产业已成为全球绿色能源转型的重要引擎。然而，伴随市场规模快速增长，原材料与产品价格波动加剧，产业链稳健运行面临新挑战。

如何破解这一难题？广期所精准布局，以产品创新回应产业呼声。2022年，工业硅期货在广期所上市，为光伏产业提供了风险管理工具。2024年，多晶硅期货的推出，则完成了风险管理链条的关键拼图。二者协同构建起从原材料到产成品的全流程价格风险管理体系，使硅料生产企业、下游硅片、电池及组件企业均能针对各自环节的成本与售价风险进行精细化、全流程对冲。

市场参与度直观印证了其价值。截至2025年11月，已分别有12家和17家上市公司发布多晶硅期货和工业硅期货套期保值公告，其中6家同时涉及两个品种。在下半年多晶硅价格持续上涨阶段，部分多晶硅生产消费企业及时研判市场形势，在价格上涨过程中分批次、有序开展套期保值，有效锁定合理利润。

活用交割 拓宽企业购销渠道

多晶硅期货上市前，光伏产业链多采用“点对点”直销模式，企业购销渠道相对单一。多晶硅期货的实物交割机制，为产业链上下游企业搭建起跨区域、标准化的购销桥梁，其交割质量标准也精准契合行业实际需求。数据显示，行业内67%的产品符合基准交割品的质量要求，89%的产品符合替代交割品质量要求。此外，期货交割还为企业提供了稳定、规范的交易对手方，有效降低了现货交易中的履约风险。

这一机制重塑了行业贸易生态：对上游企业而言，期货交割让产品销售突破线下地域限制，借助交割库网络辐射全国下游需求方；对下游企业来说，可通过交割机制锁定稳定货源，摆脱对单一供应商的依赖。根据广期所数据，截至2025年11月，多晶硅期货累计交割量1万手，折合现货规模3万吨，这一规模不仅体现了实体企业的深度参与，更标志着期货市场作为新型购销渠道已获得产业广泛认可。

赋能贸易 搭建期现联动桥梁

多晶硅期货的深远影响，还在于其激活并重塑了贸易环节，推动贸易商从传统中介角色，升级为产业链“蓄水池”和风险管理服务商。在光伏产业传统贸易模式下，贸易商功能单一，参与度有限；而期货市场带来了充足流动性，为贸易商及期货公司风险子公司开辟了全新发展舞台。这些经营主体通过在期货市场开展双向操作，能够在行业供需失衡的关键节点主动发挥调节作用，有效平抑产业链的供需波动，保障市场平稳运行。

更重要的是，基于期货工具，点价贸易、基差贸易等现代化贸易模式得以广泛推广。这些模式使得买卖双方能够以期货价格为基准进行灵活定价，将绝对价格风险转化为相对可控的基差风险。例如，上游企业可通过卖出期货锁定远期售价，下游企业可通过买入期货锁定成本，从而实现经营预期的稳定。更有机构创新推出含权贸易、场外期权等复合型产品，为企业提供个性化、精细化的价格保护方案。这种转变促进了产业链从零和博弈走向合作共赢。

实践案例生动具体：上市初期，面对价格下行，某多晶硅生产企业因持有大量库存，面临严重的贬值亏损风险。该企业通过与新湖期货风险管理子公司新湖瑞丰合作，买入熊市价差看跌期权，不仅成功提升了现货销售收入，更以低成本规避了库存贬值风险，企业缓解了资金占用压力，实现稳健经营。

精准培育 构建产业服务生态

期货功能的有效发挥，离不开持续深入的市场培育与生态建设。2024年9月，广期所推出“助绿向新”产业服务计划，涵盖建立产业基地、定向培训辅导、产业培育专项等5项核心措施，为产业企业参与期货市场搭建起全方位服务体系。2025年4月，首批12家“助绿向新”产业基地企业正式设立，其中6家深耕晶硅领域的贸易企业入选，凸显了贸易环节在期现融合中的关键作用。2025年7月，多晶硅期货被纳入产业培育专项方案，进一步聚焦光伏企业期现结合模式探索，标志着广期所产业服务体系逐步落地。

广期所相关负责人介绍，2025年以来，已支持期货公司举办多晶硅品种市场培育活动170余场，覆盖2万余人次；举办2期晶硅光伏企业风险管理实务研修课程，对100余位产业链龙头企业学员开展系统性培训；通过产业基地平台，已举办15场专项活动，为30家多晶硅企业提供定制化培育服务，逐步形成“交易所搭台、产业基地驱动、全产业链参与”的良性生态。此外，广期所深入新疆、内蒙古、青海等多晶硅主产地，累计走访调研企业近30家次，精准对接企业需求。未来，广期所将持续加大市场培育力度，出台更多便利措施，降低企业套期保值成本，维护市场平稳运行，助力光伏行业高质量发展。

多晶硅期货自2024年12月挂牌上市以来，已平稳运行1周年。一年间，该品种已成长为产业重要的价格标杆与风险管理工具，有效发挥了晶硅光伏产业链价格“稳定器”作用，拓宽了企业购销渠道，重塑了行业的贸易格局。多晶硅期货与工业硅期货的协同发展，已不仅仅是两个金融产品的上市，更是中国光伏产业迈向成熟、增强国际竞争力的重要金融基础设施。随着市场参与度不断深化、期现融合模式持续创新以及产业服务生态的日益完善，期货市场必将更好地发挥价格发现与风险管理核心功能，为我国光伏产业在全球市场浪潮中行稳致远，提供更为坚实的金融支撑，助力“双碳”目标高质量实现。

（数据来源：广州期货交易所）

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