12月17日，中国结算公司发布通知，为加大上市公司分红激励力度，推动增强投资者回报，决定自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。

手续费减半、大额资金免收，慷慨让利上市公司和投资者，有望激励更多企业加入分红队伍，为市场带来增量资金，进一步稳资金、稳市场、稳预期。

分红是上市公司回报投资者最直接、最有效的路径之一。近年来，监管部门软硬兼施，一手增强上市公司分红动力，一手强化分红硬约束力，着力提升上市公司分红意愿，A股上市公司分红呈现出积极变化：一些多年一毛不拔的“铁公鸡”开始分红了；高达30%甚至50%的分红率频现；一年多次分红、预分红、春节前分红已成新生态。

也要看到，当前A股市场分红均衡性、稳定性、合理性仍有待提高。异常大比例分红、亏损状态下分红等问题屡禁不绝，“左手分红，右手向市场要钱”等现象不时出现……如此分红不仅不能稳定回报投资者，对于市值的支撑作用也很有限，更无法达到提升市场活跃度、提振市场信心的目的。

在强调“稳住股市”的当下，进一步增强上市公司分红意识，优化分红方式，高水平答好“分不分”“分多少”“怎么分”，很有必要。

“分不分”，是一道必答题而非选答题。近年来，监管部门多次明确鼓励分红导向，对不分红、少分红的公司采取强制信息披露、限制控股股东减持等制度约束。分红不再是少数公司可做可不做的选答题，而是多数公司在良好盈利状态下必须答好的必答题。上市公司要顺应市场发展大势，提升回报意识，通过有钱就分红、积极主动地分红，展现自身稳健的财务状况与优秀的盈利能力，吸引增量资金流入，优化市值管理，提高自身估值，实现与投资者之间的双向奔赴。

“分多少”，可持续是关键。分红不是简单的多多益善，倘若一口气把每年的盈利全部分完，或者将历年滚存的未分配利润一次性分光，等到扩大生产、投入研发时却捉襟见肘，这样的公司显然难有发展前景，如此分红并不能常态化造福中小股东。一毛不拔不可取，把家底掏空、竭泽而渔也要不得。分红的力度还需兼顾投资者回报的强度和公司发展的速度，既要为企业再投资和业务扩张留有充足空间，也要持续稳定提升投资者获得感，确保分红能真正惠及公司和股东。

“怎么分”，合理性要坚持。上市公司发展阶段不一、经营状况各异，分红策略的好坏难以一概而论。但充分衡量自身盈利水平、长期经营战略等情况，平衡好各方诉求，科学合理分红是题中应有之义。在分红方式上，要综合考虑投资者追求即时收益和长远回报的不同需求，决定是进行现金分红还是股票分红；在分红频率上，要优化分红节奏，合理安排年度分红、中期分红等一年多次分红，提升投资者回报体验；在分红方案上，制订明确的股东回报计划，并详细说明计划安排的理由等情况，给予投资者足够清晰明确的预期。

有钱就分红、持续性分红，说到底考验的是上市公司“钱袋子”的丰满度。与分多少、怎么分相比，上市公司盈利能力才是“多个0前面最重要的1”。上市公司还需专注主业、提高经营质量、搞好经营业绩，如此，方能源源不断地创造现金流，拥有慷慨分红、稳定分红的底气和实力。