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促进社会综合融资成本稳中有降

□ 本报记者 姚 进

金融总量合理增长,信贷结构持续优化,融资成本稳中有降,人民币对一篮子货币稳中有升……今年以来,稳健的货币政策灵活适度、精准有效,强化逆周期调节,为经济社会发展营造了良好的货币金融环境。

近日召开的中央政治局会议指出,要综合运用多种货币政策工具,加大金融对实体经济的支持力度,促进社会综合融资成本稳中有降。业内人士表示,下一阶段,货币政策要继续保持融资和货币总量合理增长。在防范资金沉淀空转的同时,支持金融机构按照市场化法治化原则,深入挖掘有效信贷需求,加快推动储备项目转化,增强贷款增长的稳定性和可持续性。

提高资金使用效率

今年以来,外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升,带来的不利影响增多;国内有效需求不足,新旧动能转换和结构调整持续深化也造成一定挑战。1月份,中国人民银行下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点,降准0.5个百分点,释放中长期流动性超1万亿元,为市场提供了充裕的流动性,银行资金成本显著下降。2月份,5年期以上贷款市场报价利率(LPR)下行0.25个百分点,是2019年LPR改革以来最大降幅。专家认为,年初货币政策发力早、用力足,支持经济实现良好开局。

目前,我国人民币贷款余额接近250万亿元,总量已经不少,盘活存量信贷对提升金融服务实体经济质效意义重大。专家表示,随着经济结构转型升级、新旧动能转换效能提高,存量资源使用效率也会显著提升,尽管这不会体现为贷款增量,但同样能为经济高质量发展注入新动力。

“近年来,随着房地产市场供求关系发生重大变化,房地产贷款需求趋降,贷款比重会有自然下降;防范化解地方债务风险进入深水区,部分地方融资平台贷款会逐步偿还;‘僵尸企业’出清、盘活基建投资中的存量资产等都能够减少一些低效占用的存量贷款。”仲量联行大中华区首席经济学家庞溟认为,将贷款从低效领域腾挪出来投向重点领域和薄弱环节,能够提高资金使用效率,更好支持经济高质量发展。

业内人士表示,对于支撑经济增长来说,盘活存量贷款、提升存量贷款使用效率、避免资金沉淀空转、优化贷款投向,与新增贷款同等重要。中国人民银行党委理论学习中心组近期撰文指出,下一阶段,人民银行将注重盘活被低效占用的金融资源,继续加强监测,密切关注企业贷款转存和转借等情况,与多部门加强配合,完善管理考核机制,促进提高资金使用效率。

优化资金供给结构

今年以来,央行先后设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款、3000亿元保障性住房再贷款;放宽普惠小微贷款认定标准,扩大碳减排支持工具支持对象范围,落实好存续的各类结构性货币政策工具。总体看,重点领域贷款保持较快增长。6月末,普惠小微贷款和制造业中长期贷款同比分别增长16.9%和18.1%,绿色贷款同比增长28.5%,均超过全部贷款增速。

当前,促进房地产市场平稳健康发展至关重要。5月17日,央行针对房地产市场打出政策组合拳,降低个人住房贷款最低首付比例、取消个人房贷利率下限、下调公积金贷款利率,降低居民购房成本,释放刚性和改善性购房需求。同时,设立3000亿元保障性住房再贷款,支持房地产行业去库存。数据显示,上半年,全国新建商品房销售面积、销售额同比降幅分别较前5个月收窄1.3个和2.9个百分点。

对于下一阶段的主要思路,近日央行发布的《2024年第二季度中国货币政策执行报告》指出,要充分认识房地产市场供求关系的新变化,顺应人民群众对优质住房的新期待,着力推动已出台金融政策措施落地见效,促进房地产市场平稳健康发展。引导金融机构强化金融保障,加大保障性住房建设和供给,满足工薪群体刚性住房需求,支持城乡居民多样化改善住房需求,加大住房租赁金融支持,推动加快建立租购并举的住房制度,加快构建房地产发展新模式。

中国民生银行首席经济学家温彬认为,金融支持住房租赁产业有利于兼顾当前与长远。从短期看,当前房地产市场处在调整的特殊时期,加大对住房租赁产业的支持,有助于盘活存量去库存,平衡房地产市场供求,稳定预期。

传递更清晰的利率调控信号

党的二十届三中全会提出,完善宏观调控制度体系,统筹推进财税、金融等重点领域改革。

近期,央行调整公开市场操作招标方式,强化了公开市场7天期逆回购操作利率的主要政策利率属性,以提高操作效率,稳定市场预期。央行还增加了临时正、逆回购操作,引导市场利率更好围绕政策利率中枢平稳运行。“此次增加临时正、逆回购操作,流动性管理更为科学、规范,操作精细化水平进一步提高。其中,临时逆回购提供流动性,临时正回购回收流动性,目前由央行择机操作,二者搭配使用可实现流动性双向调节,更好平抑税期、季末考核等因素对流动性的扰动。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析称。

近年来,我国持续推进贷款市场报价利率(LPR)改革,并取得显著成效,带动企业融资和居民信贷成本不断下降。数据显示,2019年LPR改革以来至今年6月份,企业贷款加权平均利率累计下降165个基点至3.65%;个人住房贷款利率累计下降201个基点至3.49%。

总的看,深化利率市场化改革的过程整体是渐进式的。下一步,央行将始终保持货币政策稳健性,进一步健全市场化利率形成、调控和传导机制,增强政策利率的权威性,研究适度收窄利率走廊宽度,给市场传递更加清晰的利率调控目标信号。同时,持续改革完善LPR,着重提高LPR报价质量,更好发挥利率自律机制作用,维护理性有序竞争秩序,畅通利率传导渠道,持续营造良好的货币金融环境。

2024-08-16 □ 本报记者 姚 进

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