如何让投资者更好分享经济高质量发展成果，是打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性资本市场的“必答题”。

专家表示，上市公司是市场之基，在建设以投资者为本的资本市场背景下，上市公司应内外兼修，提质增效重回报，通过加大分红派息力度、适时采取回购增持等手段，提升价值实现能力，更好回馈广大投资者。

提升分红积极性

作为回报投资者最直接、最有效路径之一，上市公司分红情况备受市场关注。在沪深交易所互动平台上，不少投资者喊话上市公司提高分红比例、加大分红频次。

上市公司积极回应投资者所呼，分红意愿及能力不断提升。中国上市公司协会统计数据显示，截至5月初，已有3859家上市公司公布或实施2023年现金分红方案，占全部盈利公司的92%，其中100余家公司上市以来首次进行现金分红；合计现金分红金额2.24万亿元。274家公司现金分红金额超10亿元，30家公司超100亿元。

“2019年度至2023年度，公司预计现金分红累计总金额达3.25亿元，占首发募集资金净额的98.24%。”特宝生物财务总监杨毅玲在业绩说明会上表示，特宝生物将根据发展阶段、盈利能力和现金流状况，综合考量股东意愿，不断平衡长短期利益，在保障长期发展的基础上积极回馈投资者，增强投资者对公司的价值认可和投资信心。

多家上市公司计划提高分红频次，加入半年分红、季度分红的队伍。5月29日，华鑫股份发布公告称，拟在2024年中期相应期间持续盈利、累计未分配利润为正、现金流可以满足正常经营且满足现金分红条件、不影响公司正常经营和持续发展的情况下，根据实际情况在2024年半年度报告或第三季度报告披露后适当增加一次中期分红。

“在监管的鼓励引导下，A股市场一年多次分红氛围渐浓。持续分红、及时分红、多次分红体现了上市公司自身财务的稳定性，也表现出上市公司对投资者的尊重，有利于进一步拉近公司与投资者之间的距离。”广西大学副校长田利辉表示。

虽然上市公司分红热情升温，但常年不分红的公司依然存在。对此，新“国九条”明确，强化上市公司现金分红监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。

监管部门频频出手。今年3月，方大特钢发布年报称2023年度拟不进行现金分红，引起舆论关注。上交所即下发问询函，要求公司说明货币资金余额较高且多年盈利的背景下，连续两年未进行现金分红的原因及合理性等。方大特钢随后调整利润分配方案，拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税）。

“在强化上市公司现金分红监管的背景下，上市公司应充分重视对公众投资者的分红回报，就分红情况与投资者保持良好沟通，多倾听投资者意见，充分研究、合理安排，平衡好投资者回报与公司业务可持续发展，提高分红水平，增强分红稳定性、持续性和可预期性。”田利辉表示。

鼓励注销式回购

作为资本市场一项基础性制度安排，股份回购具有优化资本结构、维护公司投资价值、健全投资者回报机制等作用。近年来，监管部门不断优化相关制度，支持更多上市公司通过回购股份稳定股价，维护股东权益，夯实市场平稳运行基础。

去年年底，证监会修订发布《上市公司股份回购规则》，增强回购制度包容度和便利性，推动上市公司重视回购、实施回购、规范回购，积极维护公司价值和股东权益。

上市公司接连抛出回购方案。同花顺数据显示，截至目前，年内已有逾900家上市公司推出回购股份方案。例如，4月30日，通威股份发布公告称，拟使用不低于20亿元（含）且不超过40亿元（含）自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励。

谈及回购股份目的，通威股份表示，此举是为彰显公司在两大主业多个环节的突出领先优势，促进企业长期内在发展价值的充分体现，提振股东投资信心，同时在未来合适时机进一步完善公司长效激励机制，充分调动公司员工积极性，有效将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，促进公司持续健康发展。

值得一提的是，越来越多上市公司将回购股份用于注销。例如，3月21日，国金证券发布公告称，拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购资金总额不低于5000万元（含），不超过1亿元（含），回购股份将全部用于减少公司注册资本，并自回购完成之日起十日内注销。

“发展良好、基本面健康的上市公司，更倾向于采用注销式回购的方式回报投资者。反过来看，这也能体现出企业的投资价值。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，上市公司主动回购股份并注销，让股价更具“含金量”，回馈股东诚意更足，有助于提升投资者获得感。

在鼓励上市公司积极回购的同时，监管部门加大回购的事中事后监管，对利用回购实施内幕交易、操纵市场等违法行为的，依法严厉查处。去年11月，因承诺回购却不实施，合纵科技收到深交所关注函，表示将对公司及相关违规当事人启动纪律处分程序。公司因涉嫌信息披露违法，被证监会立案调查。

专家表示，监管执法“长牙带刺”，对包括“忽悠式回购”等违法违规行为“零容忍”，释放出切实维护市场正常运行秩序、保护投资者利益的鲜明信号。对于上市公司而言，要端正态度，依法合规运用回购工具，积极回报投资者，做到有诺必行。

提升发展质效

上市公司是市场之基，是投资价值的源泉。积极回报投资者，优化公司治理、做好主业经营、提升营收水平是前提。

在近期密集举行的上市公司业绩说明会上，一大批上市公司对未来经营计划、重点业务发展情况进行展望，表示将提质增效重回报作为发展的首要目标，在加大研发投入、聚力科技创新、做好市值管理等方面，采取切实可行的措施改善经营质量提高盈利能力，提升上市公司质量和投资价值。

加大研发投入被频繁提及。例如，凯尔达去年研发投入3235.76万元，同比增长23.45%，占2023年度营业收入的6.72%。“公司研发团队在机器人控制技术、机器人本体技术、伺服焊接技术等领域均取得了多项创新突破。”凯尔达董事长侯润石说，公司未来还将不断深耕工业机器人及工业焊接技术，扎实研发，开拓创新，助力制造业自动化和智能化。

增强自主创新能力是不少上市公司重要发力点。“金盘科技始终将技术创新视作企业发展的核心动力，致力于将技术优势转化为产品、效益和竞争的全面优势，目前已形成了产品研发与制造技术创新的双轮驱动，塑造了公司的核心竞争优势。”金盘科技董事、总经理李辉表示，公司大力推动科技创新发展，截至2023年12月31日，拥有核心技术达108项。

做好市值管理也是上市公司的重要关注内容。航天智装总经理王涛表示：“公司高度重视市值管理工作，始终坚持以价值创造为核心的市值管理理念，在经营中围绕主业，做好公司业绩，同时通过规范公司运作，提升公司治理能力，高质量做好信息披露工作和投资者关系管理等举措，促进价值实现。”

还有企业积极开拓海外市场，寻找新的业务增量。“2023年公司营业收入稳健增长，盈利能力持续提升。”精智达董事会秘书彭娟介绍，在业务开拓方面，精智达今年将针对市场新趋势和客户新需求，加快技术迭代和应用场景拓展，为客户提供更高性价比的产品和解决方案。同时拓展海外市场，与国际客户对接，有计划有步骤地推进设备“出海”。

展望未来，上市公司有望迎来新一轮政策支持，进而推动内在价值与市场价值齐头并进，为更好回报投资者提供坚实保障。近日，证监会主席吴清表示，将适应新质生产力发展的需要，优化发行上市、并购重组、股权激励等制度安排，支持那些有创新发展潜力的公司加快做优做强，既支持优质的新兴企业健康成长，也支持优质的传统企业转型升级，让投资者更好分享经济高质量发展的成果。