上周，国际货币基金组织和欧盟统计局均发布最新数据，表明欧元区经济增长近乎停滞。一方面，欧元区内部经济结构失衡、创新能力不足以及劳动力市场改革缓慢等成为制约复苏的重要因素。另一方面，从外部看，由于地缘政治风险加大，可能再度加剧通胀，欧元区经济面临的压力也在持续增大。

上周，国际货币基金组织（IMF）在上调今年全球经济增长预期的同时，明显调降了欧元区经济增长预测值。这表明，刚刚与技术性衰退擦肩而过的欧元区经济增长依然乏力，仍在探底。

1月30日，IMF发布《世界经济展望报告》更新，将2024年全球经济增长预期上调至3.1%，较去年10月预测值高出0.2个百分点。有分析指出，IMF的最新预测调整反映了对中国、美国以及一些大型新兴市场和发展中国家经济增长预期的上调。

不过，此次发布的欧元区2024年经济增长预测值为0.9%，较此前预测下调0.3个百分点，在主要发达经济体中出现明显回落。欧元区的增长疲软，反映出消费者情绪疲弱、能源价格高企以及高利率水平下制造业和商业投资疲软带来的持续影响。

与IMF报告同日发布的欧盟统计局数据，也印证了欧元区增长近乎停滞。数据显示，经季节调整后，去年四季度欧元区经济环比零增长，同比增长0.1%。有市场机构认为，这反映出欧元区经济“勉强摆脱了衰退”，但是在去年最后一个季度陷入停滞后，欧元区经济今年上半年将难以实现增长。

目前，高利率对欧元区经济的遏制作用愈发明显。高利率不断推高企业的借贷及生产成本，迫使制造业企业缩减投资，投资和消费受到抑制，欧洲许多制造业企业被迫停产或是将生产线外迁，进而影响经济复苏。

这些情况已经在数据里体现出来。1月欧元区制造业采购经理指数（PMI）初值为46.6，已连续第19个月处于收缩区间；欧元区服务业PMI为48.4，为近3个月来低点；综合PMI为47.9，连续8个月低于荣枯线。

欧洲央行日前公布的欧元区银行贷款调查也显示，欧元区的贷款需求在去年四季度进一步减弱，企业的贷款需求以及家庭对房地产贷款和消费贷款的需求都有所下降。这反映了实体经济复苏乏力和后续动能不足的困境。此外，欧元区内部经济结构失衡、创新能力不足以及劳动力市场改革缓慢等也成为制约复苏的重要因素。

从外部看，由于地缘政治风险加大，可能再度加剧通胀，欧元区经济面临的压力也在持续增大。尤其是红海局势不稳定对欧洲经济前景、能源供应和物价构成风险。有分析指出，若红海紧张局势持续，欧元区预计将面临能源成本更高、货运延迟以及高通胀卷土重来的风险。

处于衰退边缘的欧元区，近期呼吁降息的声调又起。不过，欧洲央行1月25日召开货币政策会议，决定继续维持三大关键利率不变。欧洲央行行长拉加德表示，理事会成员普遍认为现在“谈论降息为时过早”，欧洲央行将坚持根据数据进行决策。

或许欧洲央行的决策者们需要更有说服力的数据来投票决定是否降息。但是综合比较不难发现，这一轮欧美货币政策变动调整，欧洲央行的决策节奏与美联储密切相关甚至亦步亦趋。美联储货币政策变动对欧洲央行的影响不可忽视。

1月31日，美联储主席鲍威尔在结束两天货币政策会议后对外释放出美联储不会很快降息的口风。这种情况下，虽然欧洲市场降息意愿迫切，但是欧洲央行恐怕并没有太多选择。高利率对欧元区经济增长的遏制仍将持续。