截至2023年12月底，印度制造业采购经理指数（PMI）已连续31个月超过50的荣枯线，展现其制造业一直在扩张，处于景气区间。不过，在连续扩张的背后也存有不少隐忧，印度“制造雄心”力有不逮。

从产业结构看，印度经济存在服务业“超前”、制造业“落后”的现象。不同于传统升级路径，印度经济直接跳过了工业化阶段，从农业主导转向服务业主导，以服务业优先发展带动经济增长。截至目前，印度服务业占GDP比重超过了50%，制造业占比仅为15%左右。这种“倒挂式”的经济结构虽具有一定优势，但劣势也十分明显。从印度国内来看，服务业虽然表现出对工业的替代式发展，却没能替代工业发展在经济增长中的贡献。比如近年来印度GDP高速增长，但与之密切相关的城镇化率却增长缓慢。而制造业作为生产性服务业的需求方，决定了服务业的发展水平和竞争力。如果制造业发展长期处于劣势，不仅会阻碍服务业升级，还会使经济结构进一步失衡。

为扭转经济结构劣势，印度在2014年就提出了雄心勃勃的“印度制造”目标，要在2025年将制造业占GDP比重提高到25%，为此还制定了详细的战略路线图，从“印度制造1.0”计划，到“印度制造2.0”计划，再到“生产挂钩激励计划”，印度立下了一个又一个“小目标”。然而，10年来，印度制造业占比不但没有上升，反而不断下滑，从2015年的16.3%降到2021年的14.3%，离25%的目标越来越远。

为何“印度制造”表现不及预期？究其原因，既有内部阻碍，也有外部影响。就印度经济而言，其倚仗的“人口红利”没有发挥应有效力。一方面，民众平均受教育程度不高，劳动力素质难以匹配中高端制造业需求；另一方面，“倒挂式”的经济结构使其无法提供足够的制造业就业机会，导致大量劳动力“扎堆”农业。

制造业生态系统的缺失，让印度难以施展拳脚。一般而言，中小企业是制造业产业链的重要参与者，然而印度制造业基础薄弱，供应链不完整，缺乏灵活的中小企业生态系统。以电子产业为例，尽管印度现在对手机整机的进口需求已大幅减少，但在当地缺乏元件、模具等生产配套能力，手机制造商仍需要大量进口相关配件。

印度营商环境也饱受诟病。市场需求不如预期、基础设施不完善、劳动力素质不高等因素，让外企不敢轻易投资。更糟糕的是，印度常以莫须有罪名打压外国企业，谷歌、亚马逊、诺基亚、三星等均曾遭遇“天价罚单”。数据是最直观的体现。截至2022年7月份，在印度注册的5079家跨国公司，已有1777家选择“跑路”。据印度储备银行统计，2022至2023财年印度吸引的外国直接投资同比下降16.3%，是近10年来首次出现负增长。有预测认为，2023至2024财年印度外国直接投资净流入可能还会继续下滑。

与此同时，世界经济大环境也给印度制造业发展前景带来影响。总体来看，印度推动制造业发展的计划过于依赖出口增长，在当前世界经济增速放缓抑制海外需求的情况下，想要有所作为变得更加困难。而且美联储持续加息叠加印度国内通胀高企，迫使印度央行不得不提高基准利率，抬高了企业借贷成本。此外，印度还面临来自越南、孟加拉国等低成本国家的竞争，外部压力不断上升。

目前来看，“印度制造”2025目标想要实现，恐怕真是不太容易。