乐见面值退市渐成常态

李华林

近日,*ST泛海公告称,因连续20个交易日收盘价低于1元/股,公司触发“1元退市”情形。自2023年以来,面值退市渐成退市主流,已有逾20家A股上市公司成面值退市股。

表面看,这些公司是因股价跌破面值触发了终止上市情形,而进一步剖析可发现,面值退市股大多存在经营恶化、资不抵债等问题,已不具备持续盈利能力,被投资者“拿脚投票”淘汰出局。它们的离场给更多好公司腾出空间,有利于净化股市生态。

不同于其他强制退市情形,面值退市是市场自发地排毒健体。根据规则,连续20个交易日每股收盘价低于1元,相关股票才会被A股市场出清,这就意味着,在股票触及终止上市条件前,投资者拥有充分的思考时间和交易窗口。

1元成为“生死线”,如何稳住股价,就成为一些徘徊在1元悬崖边的上市公司的自救重点。有的公司抛出增持、回购计划进行护盘,希望把股价抬升至1元以上;有的公司则试图通过“忽悠式”并购重组等虚假动作拉升股价。在监管部门持续巩固常态化退市机制的背景下,如此“花式”保壳不仅难逃退市的命运,还可能因为弄虚作假招致处罚,实在得不偿失。

退得快、保壳难,面值退市制度威力尽显,值得上市公司深刻警醒:“临时抱佛脚”式的自救往往不管用,伪市值管理不会侥幸成真,唯有心无旁骛做好主业、扎扎实实提升治理能力,讲真话、做真账,依靠优秀业绩为中小投资者创造良好回报,才能行稳致远。

有进有出是一个健康资本市场的应有之义。过去一段时间,退市难困扰着A股市场,如今,监管部门在改革实践中不断探索着退市制度运行的最优解,劣质企业出清在加快,市场吐故纳新在提速。可以预见,A股市场将日趋清澈透明。

2024-01-04 李华林

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