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险资参与资产证券化业务加速

本报记者 于 泳

日前,中国人寿资产管理有限公司参与产品方案设计并投资约14.2亿元的国内持有型不动产资产证券化(ABS)项目成功落地,意味着保险资产管理公司已经开始从产品投资者身份向“管理+投资”的双重身份转型。

资产证券化主要是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。作为在交易所挂牌的标准化债权类资产,ABS产品流动性较强,获得了诸多专业投资机构的青睐。2022年发布的《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》提出,积极探索通过资产证券化等市场化方式盘活存量资产。

2023年10月份,在国家金融监管总局、中国证监会指导下,上海证券交易所和深圳证券交易所向国寿资产、泰康资产、太保资产、人保资产、平安资管等首批5家保险资管公司出具无异议函,同意其在交易所开展ABS业务。上交所表示,保险资产管理公司参与ABS业务,是保险资金与资本市场互相促进、协同发展的重要举措。一方面,将畅通优质基础设施资产入市渠道,丰富ABS产品供给,促进形成存量资产和新增投资的良性循环,进一步提升债券市场服务实体经济质效。另一方面,将充分发挥保险资产管理公司在基础设施领域丰富的投资、管理、运营经验,促进资本市场与保险资金形成良性互动,构建市场良好生态。

本次落地项目是具有创新意义的ABS产品,全称“华泰—中交路建清西大桥持有型不动产资产支持专项计划”,标的项目为中国交建旗下清西大桥项目。该产品底层现金流全部来源于清西大桥及接线工程项目运营收入,已实现真实出售,资产盘活后可助力企业提升运营效率,优化资产负债结构。同时,产品期限与底层资产运营年限相匹配,最长可达21年,长久期ABS产品与保险资金规模大、期限长等特点高度契合,拓宽了保险资金配置渠道。

据记者了解,在上交所指导下,国寿资产与中国交建设计该产品方案,依托底层资产创设运营管理机构激励约束机制,投融两端积极联动,形成原始权益人、管理人、投资者的利益共同体。ABS产品管理人为华泰资管,华泰证券担任财务顾问,并在二级市场担任做市商,为其二级市场的流动性提供支持。国寿资产相关部门负责人表示,下一步,国寿资产将以交易所ABS为重要抓手,更广范围、更深层次地参与到盘活存量资产、扩大有效投资的金融活动中,为推动实现高质量发展注入源源不断的金融活水。

泰康资产总经理兼首席执行官段国圣此前表示,保险资金作为长期负债资金,在利率、信用和权益投资方面均面临新挑战,配置难度加大。保险资管机构需创新投资模式,发挥长期资金优势,主动适应社会融资模式转型,提升新兴产业投资能力,支持科技创新。

业内人士表示,此前保险资管公司主要以投资人身份参与交易所ABS产品。随着试点逐步推进,如何审慎履行受托人义务,控制好合规、信用等相关风险,做好投前设计、投后管理工作,将成为保险资管机构参与交易所ABS产品的重要发力方向。

2024-01-02 本报记者 于 泳

1 1 经济日报 content_287147.html 1 <p> 险资参与资产证券化业务加速 </p> /enpproperty-->