中央金融工作会议提出推动股票发行注册制走深走实，注册制改革即将迈进新阶段。今年2月份，注册制从试验田走向全市场，实现“关键一跃”，资本市场高质量发展新征程开启：市场包容度不断提升、市场生态不断优化，一批技术含量高、成长性好、创新能力强的优秀企业得以上市，资本、科技与实体经济的高水平循环逐步畅通。

成效有目共睹，杂音也如影随形。今年以来，受内外部因素影响，A股震荡加剧，部分投资者心情跟着上下波动，并将焦虑情绪投射到注册制上。“暂停注册制IPO”“注册制是不是无人管”等声音此起彼伏。

中央金融工作会议此时强调推动股票发行注册制走深走实，既是站在建设金融强国高度，肯定注册制改革意义，也是回应市场种种杂音，明确注册制改革到了总结前期经验、直面现有问题，往深里走、往实里落、再上台阶的新阶段。

往深里走，强化信息披露是应有之义。注册制以信息披露为核心，上市公司信披质量影响着投资者的价值判断，直接关系到注册制实施效果。现实中，上市公司信披姗姗来迟、避重就轻甚至信息造假等情况屡见不鲜，使得信披制度严肃性大打折扣。未来要持续优化信披制度规则，进一步增强信息披露的针对性和有效性，通过加强事中事后监管，加大对失信行为的处罚力度，倒逼上市公司真实、准确、完整、及时进行信披。

提高上市公司质量是根本前提。上市公司是资本市场的基石，其质量是衡量注册制改革成效的关键。前段时间，某公司涉嫌同一资产二次上市等事件，引发投资者对上市把关的质疑。未来还需严把上市公司质量关。在入口端，压实中介机构责任，加强对交易所审核工作的监督和考核，坚持“申报即担责”原则，严惩“带病闯关”；在出口端，巩固深化常态化退市机制，坚决把“害群之马”清出市场，营造优胜劣汰的良好生态。

往实里落，就要真正放下去，让市场的归市场。注册制改革的本质是把选择权交给市场，让市场承担更多价值发现的责任。要始终坚持市场化改革不动摇，着力构建市场参与者充分博弈的新股发行定价机制，提高发行定价公允性。继续优化发行上市条件，提高发行审核效率与透明度，真正形成“买者自负、卖者尽责”。

还要切实管起来，让政府的归政府。注册制不是一放了之，而是在“放”的同时加大“管”的力度。要继续大力推进监管转型，强化监管责任落实和问责力度，加强市场资金杠杆水平和企业债务风险的综合监测，做到对各种违法行为早识别、早预警、早暴露、早处置。以严管重罚申明：注册制改革绝不是无人管。

从全面落地到走深走实，更加考验改革定力。注册制是一场涉及监管理念、监管体制、监管方式的深层次变革，不可能一蹴而就，难免出现新情况、面临新挑战。唯有保持改革韧劲，坚持用改革的方法解决改革中的问题，持续推进、步履不停，才能到达目的地。

各方也需多些耐心。对于注册制改革的效果评价，要从更长时间维度、更多元视角去观察，例如能不能发现培育优秀企业、有没有支持实体经济、是不是形成行之有效的制度创新等，而非仅从短期股价表现来判断。不慌不乱、不吹不黑，共同建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。