欧元区2022年经济表现好于预期，但危险信号并没有解除。受能源价格高企、家庭购买力下降、世界经济走弱和融资条件收紧等因素影响，欧元区经济将面临技术性衰退风险。进入2023年，欧盟国家经济活动仍在惯性减速，经济前景面临着巨大不确定性，压力主要来自高通胀和全球经济前景暗淡。

持续暖冬给欧洲经济带来些许意外的“暖意”。分析人士认为，欧洲经济正在经历“温和”的衰退，原先预计的严重能源短缺和电力危机尚未发生。当然，危险信号并没有解除，欧洲经济仍然存在二次探底的可能性。

欧洲央行日前发表声明指出，欧元区将面临技术性衰退的风险。受能源价格高企、家庭购买力下降、世界经济走弱和融资条件收紧等因素影响，2022年四季度欧洲经济表现难言乐观。进入2023年，欧盟国家经济活动仍在惯性减速，经济前景面临着巨大不确定性，压力主要来自高通胀和全球经济前景暗淡。因此，新年伊始，欧元区有可能避免经济衰退，但将会陷入滞胀陷阱。

根据欧洲央行预测，欧元区19个国家经济2022年平均增长率将为3.3%，2023年可能放缓至0.5%，2024年则恢复增长1.4%。从欧元区三大经济体的情况看，高度依赖俄罗斯能源的德国，2023年GDP将收缩0.3%；而对俄罗斯油气依赖程度较低的法国，则将增长0.6%；同时，意大利将勉强实现0.2%的增速。

欧元区2022年经济表现好于预期，主要有几个原因。

第一，2022年三季度实际GDP出人意料上行，9月份工业生产和零售额持续增长。这表明欧洲制造业起码到目前为止已经较好地适应了更高的能源价格。

第二，欧盟千方百计实现了天然气市场的再平衡，即通过建立大量储气库有效压低天然气价格，避免了今冬采取过激的能源配给措施，因而降低了额外资金支出。

第三，各成员国提供了大量财政支持以保证经济增长。仅能源补贴2022年就约占欧盟GDP的2.5%，而且相应政策有可能延续到2023年。其中，对弱势和低收入家庭的支持在很大程度上抵消了实际收入的减少，有利于消费市场的恢复。

第四，劳动力市场强劲复苏。2022年第三季度欧元区的失业率下降至6.6%，10月份失业率进一步降至6.5%。强劲的经济扩张使2022年上半年新增200万人就业，欧盟就业人数达到2.134亿人的历史新高。充分就业足以支撑经济稳定发展。

但是，欧元区经济2023年仍存在较为严重的风险和挑战，值得密切关注。

首先，通货膨胀没有减弱迹象。

据初步估计，2022年10月份欧元区的通胀率继9月份达到9.9%之后再创历史新高，达到10.7%。11月通胀率略有下降，仍达到10.1%，依旧处于两位数水平。值得注意的是，欧元区各国的通货膨胀率差异很大。11月份，波罗的海三国通胀率均超20%，德国为11.3%，法国为7.1%，意大利为12.5%，西班牙为6.6%。高通胀率犹如定时炸弹，会引发一系列经济危机。因此欧洲央行表示，应对通货膨胀仍然是今年的主要任务，紧缩周期至少会持续到今年一季度。

市场预计欧元区整体和核心通胀率在2022年12月份将分别为11.7%和5.3%，持续上升。欧洲央行将采取更有力的行动，进一步提高关键利率，以降低持续高企的通胀。今后3年通胀率有可能回落到3.1%、2.2%和2%，届时欧洲央行将实现其通胀目标。

其次，天然气短缺问题很难在短期内解决。

当前，围绕欧洲经济和金融市场前景的争论主要集中在能源供应上，各方就能源供应到底能不能保证分歧极大。到目前为止，天然气需求已经大为减少。欧洲统计局的数据显示，2022年8月至11月，欧盟各国的天然气消耗比2017年至2021年同期平均需求减少了20.1%。有人认为这是来自重工业的能源替代，也有分析说是需求破坏。在欧洲工业中，最大的天然气用户是炼油、化工和金属/矿产行业，通常占总需求的60%至65%。多数生产企业已经转向燃料油、丙烷或柴油而不是依赖天然气。高盛预计今年欧洲对天然气的需求还会下降10%至15%，能源危机可能造成欧元区GDP损失2.4%。

再者，实际收入的减少损害了消费者和企业信心。

从能源危机到高通胀，再加上经济衰退预期，各种风险交织在一起，对企业和消费者信心造成了影响。调查显示，欧洲一些企业对经济前景看法非常消极。秋季商业前景指数值下降了17%，为负51；对未来12个月营业利润率的预期也为负，投资意向更是低迷。

数据显示，欧元区2022年12月制造业采购经理指数（PMI）为47.8，仍位于收缩区间。欧元区制造业PMI已连续6个月低于50这一增长和收缩分界值，意味着商业生产活动在持续收缩。

此外，欧洲债务仍然是沉重负担。

德意志银行预计，由于欧元区经济活动减弱，而利息支出增加，以及政府延长或引入新的补贴措施用以减轻能源价格高企的影响，意大利主权债收益率将上升，高债务和疲软的经济增长使得中期财政更加脆弱。欧洲央行持续收紧的货币政策还将进一步加剧意大利、希腊等低增速、高负债国家的债务压力。

欧委会预测2023年欧元区财政赤字占GDP的比重将扩大至3.7%，仍远高于疫情前的水平。如果到2024年退出支持政策，各成员国公共财政压力将会减轻，经济将较快恢复增长。预计2024年欧盟赤字将占GDP的3.2%，欧元区为3.3%。同时，欧盟的债务占GDP的比例将从2021年的89.4%降至2024年的84.1%，欧元区债务占比则从97.1%降至91.4%。

如此看来，未来一年对欧洲来说仍然是困难的一年。世界经济还存在较大不确定性，乌克兰危机前途未卜，能源价格高企，高通胀下家庭购买力下降等，诸如此类对欧洲经济增长都是不小的阻力。