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高通胀对欧美消费需求抑制加大

连 俊

这段时间,欧美等发达经济体货币政策持续收紧,对加息幅度的预期也在提升。上周多项数据表明,欧美面对的高通胀压力并未因加息明显缓解,而通胀对消费需求的抑制正在逐渐加大。

数据显示,德国8月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨7.9%,在经历了两个月的短暂回调之后再度触碰历史高位;瑞典8月份通货膨胀率达9%,再次刷新1991年12月以来最高纪录;英国8月份CPI同比上涨9.9%,涨幅较上月小幅回落,但仍处于40年来较高水平。

有分析指出,受乌克兰危机持续影响,不断攀升的能源和食品价格成为当下欧洲高通胀的主因。通胀居高不下使欧洲民众生活成本快速上升,实际购买力下降,进而遏制了消费需求。以英国为例,今年4月至7月,英国通胀水平不断创下40年来新高,7月份CPI涨幅更是在七国集团国家中率先突破两位数,达到10.1%。物价飙升和能源成本高企让英国消费者难以消化,除了减少消费别无他法。9月16日,英国国家统计局数据显示,8月份英国零售销售额环比下跌1.6%,同比下降5.4%,这是该数据自2021年12月以来的最大跌幅。包括食品、非食品、燃油在内的所有主要行业的零售销售额,均在8月份出现下跌。通胀压力下,英国民众对消费的谨慎态度一览无余。而从欧元区情况看,8月份消费者信心指数终值为-24.9,较上月略有回升,但依然接近历史低位。

与欧洲相比,美国的情况更加复杂。新冠肺炎疫情暴发后,美国推出超宽松政策试图推升需求拉动复苏,但囿于其国内供给侧问题重重,推升需求的同时供给却跟不上,直至引起通胀失控。因此,与欧洲加息应对输入性通胀不同,美国加息具有主动拉低需求来遏制通胀的考虑。不过,随着利率持续攀升,美国通胀水平在起伏中依旧维持在高位,这使得美国加息对需求的遏制渐渐滑向另一个极端。

美国劳工部数据显示,美国8月份CPI同比上涨8.3%,虽较上月的8.5%有所下降,但却高于此前市场普遍预期的8.1%。不仅如此,美国8月份扣除能源和食品的核心CPI同比增长6.3%,高于市场预期的6.1%,也高于前值5.9%;环比增长0.6%,高于前值0.3%。有机构认为,核心CPI数据仍在强劲上涨,“这是最令人不安的”。通胀居高不下之际,美国国内消费需求前景不明。9月16日,美国密歇根大学发布9月份消费者信心指数为59.5,不及预期的60.0。有关报告表明,美国汽车和家电等耐用品的购买状况仍接近历史低点,消费者对其财务前景并未变得更加乐观,大约42%的消费者仍认为高物价正在侵蚀其生活水平。

当前,美国通胀未见明显转向,加息对需求的抑制逐步加大,这也导致了遏制通胀要付出更多经济代价,甚至引发了对实质性衰退的担忧。9月16日,高盛将美国2023年经济增长预期从1.5%下调至1.1%,对2023年年底和2024年年底失业率的预测也分别从3.8%和4%上调至4.1%和4.2%。调降增长预期的同时,高盛仍称美国衰退程度将是“温和的”,美国当局也试图向市场注入能够实现经济“软着陆”的信心。不过,美国当局既要通过加息降低通胀,又要维系失业率不至于过高,还要确保经济不至于过度收紧而陷入衰退,如此“走钢丝”着实让人提心吊胆。

2022-09-20 连 俊

1 1 经济日报 content_261162.html 1 <p> 高通胀对欧美消费需求抑制加大 </p> /enpproperty-->