有报道称，美国生鲜电商Instacart估值近日再次被投资者下调。新的估值约为150亿美元，比之前240亿美元下降近40%。这是近4个月内，Instacart第2次被下调估值，反映出美国生鲜电商普遍面临的困境。除了Instacart，生鲜电商DoorDash股价6个月里跌掉三分之一，Shopify也跌了50%左右。一度成为资本市场宠儿的美国生鲜电商企业为啥“卷”不动了？

受新冠肺炎疫情影响，人们的生活和消费方式发生了很大变化。在美国，外卖、跑腿等服务迅速火了起来，多家生鲜电商在2020年迎来了一波指数级增长。作为其中颇具代表性的企业，Instacart表现十分亮眼，2020年整体订单数增长了5倍，收入达到15亿美元，吸引资本大鳄纷纷注资。

然而，随着疫情持续，问题开始显现。生鲜电商看似扩张迅速，但其实并不是“赚快钱”的行业。生鲜产品利润有限，而仓储、损耗、人工和营销等却需要花费大量资金，普遍都要靠“烧钱”。一旦大环境和市场预期发生变化，融资吃紧，日子就不好过了。

当前，美国经济增长放缓、通胀飙升、利率上升，疫情也呈现常态化趋势，生鲜电商发展的大环境和市场预期发生了变化。一旦靠“烧钱”维系的扩张模式无法继续，生鲜电商就将面临业务收缩、品类调整甚至是关闭部分销售渠道等问题。

生鲜行业一直被业界称为电商的蓝海，但“前景好、盈利难”始终是难以摆脱的“魔咒”。疫情为美国生鲜电商的发展按下了加速键，但市场激增不会成为常态。在资本退潮后，如何在常态化的运营中维持客户黏性，降低成本，提升造血功能，是生鲜电商面临的一道难题。

正如行业分析人士所说，生鲜电商是一门慢生意，想要盈利，就需要熬过漫长的培育期。在这个过程中，行业的分化会更加明显。在美国，生鲜电商近年来呈现“百花齐放”的态势，除了Instacart和GrubMarket等“新星”，亚马逊、沃尔玛等传统大玩家也在长期布局，行业分化不可避免。

在当前大环境下，生鲜电商这门“烧钱”的生意对投资者来说已经不“香”了。对资本市场依赖性较强的“新星”们更需要打起精神，根据市场环境作出业务调整，突出优势和特色。除了提升顾客体验和供应链及配送体系等核心竞争力，克制对“烧钱”的欲望恐怕也是生鲜电商们必修的一课。