俄乌冲突发生以来，面对美西方全面围堵制裁，俄罗斯全力应对，尤其是承压最大的金融领域逐步恢复稳定。不过，随着封锁加剧和时间推移，俄面临的压力或将向实体经济传导，维持外贸和内需等问题亟待俄政府解决。

日前，俄总统普京召开经济问题会议，分析研究俄经济现状及趋势。普京表示，美西方国家对俄制裁的目的是迅速破坏俄金融和经济，引发市场恐慌、银行崩溃和大规模商品短缺。但美西方对俄经济“闪电战”已经失败，俄经受住了前所未有的压力，局势正趋于稳定。

以国际收支为例。数据显示，一季度俄国际收支经常项目顺差超过580亿美元，创历史新高。普京表示，外币现金正向银行系统回流，居民存款不断增长。同时强劲的国际收支也支持卢布汇率恢复到2月初水平。

俄金融系统面对西方制裁首当其冲，承受了诸如断开环球银行间金融通信协会（SWIFT）系统等前所未有的制裁压力。对此，俄央行等主管部门采取以下措施维护金融稳定。

一是去美元化。黄金和外汇储备多样化以及银行业资产负债表去美元化是俄一贯政策。俄央行行长纳比乌林娜称，2014年以来俄一直在建立黄金等其他品种外汇储备，为地缘政治危机建立安全缓冲。数据显示，2013年至2021年底，美元在俄外汇储备中的份额缩减四分之三左右，占比从41.6%下降到10.9%，黄金占比从8.3%增加到21.5%。银行资产负债方面，2016年初，银行35%的资产和39%的负债为外币，而2022年初分别降至19%和24%。

二是提高利率。关键利率的提高使防范金融稳定风险以及防止存款流失成为可能。纳比乌林娜认为，高利率保护银行中期放贷的能力，也有助于减缓通胀率上涨。

三是资本管制。西方国家对俄中央银行实施制裁后，俄一半的外汇储备被冻结。为稳定外汇市场，俄限制外币转移，如限制个人向国外转移外汇等。目前，随着局势趋稳，部分限制措施正在逐步取消。

以上措施提升了俄民众对银行体系的信心，纳比乌林娜在向国家杜马汇报工作时表示，2月下旬至3月初，由于民众恐慌，公民存款资金流出2.4万亿卢布，而4月上旬，存款已经增长了1.6%。

但是，俄经济正在进入与制裁相关的结构性变化的困难时期。纳比乌林娜表示，对俄罗斯的制裁主要影响金融领域，导致外汇需求增加、金融资产加速出售、银行现金外流等。然而，由于对进口、外贸物流的限制以及未来可能对俄罗斯产品出口的限制，制裁对金融的负面影响正逐渐向实体经济蔓延。为此，普京表示应着重注意以下几点。

首先是稳住外贸。制裁导致进出口物流变得困难，同时金融渠道不畅给支付造成障碍。俄罗斯总统助理马克西姆·奥列什金表示，由于制裁措施、物流问题以及外国公司大量撤出俄罗斯市场，3月份俄罗斯进口额下降10个百分点。此外，俄工贸部宣布，部分不友好国家的物流公司拒绝运输俄罗斯货物，这导致3月份俄各行业的采购量均下降，采购失败次数增加。普京表示，应为企业提供最大帮助以解决此类问题，如在对外贸易中加快向卢布及友好国家货币结算过渡。

第二是支持内需。普京表示，应避免国内需求过度收缩，既要按照预算制度行事，又要确保为企业提供更多的信贷资源。关键利率的大幅提升增加了俄国内融资成本，导致经济活力降低。为此俄央行从4月11日起已将关键利率下调3个百分点至17%。

第三是利用预算支持经济。普京表示，俄国内贷款融资出现下降，在这种情况下国家预算应积极支持经济，利用财政资源提升经济活力，保持一定流动性。数据显示，俄联邦预算盈余1.1万亿卢布，创下历史新高。

不破不立，重压与封锁下俄经济必须完成自我重建，这已经成为各部门共识。问题在于重建期需要多久，俄总理米舒斯京表示这一过程至少需要6个月，俄审计署负责人库德林则认为至少需要两年时间。