3月23日，百度在港二次上市，盘中一度破发，最后收于开盘价252港元，勉强收平。25日，早盘跌幅一度超过10%。虽然受大盘整体下跌的拖累，但确实是回归中概股里为数不多的冷场。

尴尬，尴尬，激起一堆风凉话。有网友说，“定价那么高，不破发才怪”。还有网友评论，“中国公司说要研发制造芯片的不是骗钱就是圈钱，要远离这种公司”。这些评价客观吗？百度应该尴尬吗？先不说答案，且看几个细节。

本次赴港二次上市，百度是带着“AI”标签回来的，招股书中用大量篇幅介绍了自己的AI业务。媒体也将百度称为“AI第一股”。然而，百度二次上市的消息传出后，市场反应一直有些微妙。

一方面，作为中国人工智能的标杆性企业，百度AI在美股市场的前景日益明朗。今年以来，百度股价持续走高，尤其百度与吉利联合造车的消息传出后，股价又涨了好一阵子，从去年12月的130多美元一路上涨至354美元，近期随大盘回调至260美元左右。

另一方面，百度港股打新认购却出现了盘面低迷。据追踪港股的媒体报道，百度孖展（融资）倍数近34倍。单看还不错，但对比一下同样准备赴港二次上市且还在亏损中的B站，会有所感触——在美股市场，B站目前股价在105美元左右，不足百度的一半。然而，截至3月22日17点左右，B站孖展倍数已达57.51倍，且发行价高达808港元。

如果说科技是星辰大海，那人工智能可以说是最闪亮的那颗星，而百度在人工智能领域的积累，在中国乃至全球都排名前列。中国最多的AI专利数量与AI专利申请数量；中国最大的AI开放平台；中国最大的深度学习框架飞桨；中国最多的无人驾驶路测牌照；中国最大的对话式操作系统……按理说，百度够格讲一个更能打动投资人的资本故事。

资本市场很复杂，不能用单一的原因去解释，但有一点恐怕比较关键：百度的AI技术从基础研发开始，而不是直接从应用端切入，资本市场不确定百度未来会怎样，不愿意陪着冒险。AI底层技术虽然听着高科技，最好还是等造了车、赚了钱再说。相比之下，B站有动漫游戏，快手有带货“老铁”，都能直接带来现金流，市场看得懂，希望尽快跟着分一杯羹。

此前，当互联网巨头扎堆去做社区团购时，网民们追问过：为什么只盯着萝卜白菜，不去追求星辰大海？百度港股上市第一天的遭遇，可能也算是个回答。坚持自主创新、追求星辰大海有多难，可见一斑。

技术创新是在今天做明天的事情，可能要等到后天甚至大后天才能出结果。当然，也可能等不到后天就夭折了。因此，市场的谨慎可以理解。给遥远的“星辰大海”估价本就是件困难的事情，企业和市场都不必在意一时的股价涨跌，应该把视线拉长一些、耐心多一些、步子更稳一些。

不可否认，百度走过弯路，难得的是这家企业一直保持了对技术的追求。百度董事长兼CEO李彦宏在港股上市时说，百度是二次创业，愿意为长期投资、为未来投资。即使在最困难的时候，也一样坚持：有1块钱的时候，会投进技术里；有1个亿，会投进技术里；有100个亿，还是会投进技术里。在此，也希望社会各方面能够创造更好的环境，让“星辰大海”更容易被看到，让志存高远的追梦人更有信心。