当前地缘政治风险愈发严重，一路冲高的油价或许还未真正反映出冲突局势的后果，与此同时，供不应求的矛盾可能更加突出，“欧佩克+”出手平抑油价动力不足。油价横亘在百元上方，势必阻碍世界经济复苏。面对乌克兰危机，应加快政治解决进程，光靠制裁只能是“多输”局面。

连日来，乌克兰局势步步升级，美西方国家对俄罗斯实施制裁引发油价飙升，金融市场剧烈动荡。3月3日，伦敦布伦特原油期货价格和纽约西得克萨斯轻质原油（WTI）期货价格盘中分别突破每桶119美元和每桶116美元的7年来最高位。油价“破百”虽说在意料之中，但伴随着这一标志性事件，影响原油价格未来走势的要素值得关注。

首先，地缘政治风险愈发严重。当前一路冲高的油价或许还没有真正反映出冲突局势带来的后果。俄罗斯油企约70%的产品因制裁出口受阻，俄罗斯一些银行被禁止进入环球银行间金融通信协会（SWIFT）系统，国际金融机构已着手停止俄罗斯进出口商品的交易结算。有分析认为，投资者可能低估了俄罗斯作为世界重要能源生产国生产和供应被迫中断所造成的剧烈冲击。

到目前为止，美欧等国避免针对俄罗斯的石油和天然气行业采取制裁措施，但实际影响已经产生。俄原油日均出口量为400万桶至500万桶，另外每天还有约300万桶石油产品。由于西方制裁，俄能源企业很难通过招标出口货物，还涉及飙升的运费和战争保险费，包括金属矿产在内的大宗商品也面临同样问题。因此，今后一段时期，市场“风险溢价”会很高。高盛预测3月份平均油价将突破每桶115美元。

其次，稳定油价成为当务之急。国际能源署在周二紧急召开特别部长级会议，同意释放6000万桶原油储备，以应对油价过快上升。即使如此，市场投机者对此却毫不理会，油价继续高歌猛进。大家认为俄罗斯油气供应中断的可能性越来越大，押注油价将进入一个所谓的超级周期。

随着许多国家解除针对新冠肺炎疫情采取的限制措施，预计今年下半年全球石油需求将激增，或首次突破1亿桶/日大关。与此同时，供不应求的矛盾可能更加突出。欧佩克、国际能源署和市场人士一再呼吁重视闲置产能不足的问题。因为强调绿色发展，近年来对传统化石能源的投资呈下降趋势，预计未来在相关行业约5000亿美元的资产将报废。这些都导致长期的油气开发和生产能力持续下降。在不久前召开的尼日利亚国际能源峰会上，与会石油界人士呼吁，上游石油和天然气投资必须在本世纪末达到每年约5250亿美元的水平，才能够确保供需平衡。根据研究数据，全球石油闲置产能已降至280万桶/日，这比500万桶/日的理想水平要低很多，完全不足以缓冲突发事件的影响。再加上全球库存水平处在历史低位，油价继续走高是必然的。

再次，“欧佩克+”出手平抑油价动力不足。目前，世界主要产油国正在享受难得的高油价红利。事实上，根据国际能源署的石油市场报告，“欧佩克+”产量与其目标水平之间的差距在1月份扩大到90万桶/日。也就是说，“欧佩克+”除了沙特等极少数主要产油国外，根本就没有扩张产能的潜力。

美国同样无能为力。雷斯塔能源公司研究认为，将来油价保持在每桶100美元左右，市场非常有利可图，美国页岩油产量最多可能增加220万桶/日，无法扭转价格趋势。去年四季度，美国页岩油核心产区产量有所恢复，约达770万桶/日，预计从今年二季度起，这些地区的产量将超过810万桶/日。预计美国石油总产量将继续攀升，但要恢复到2019年的日均1300万桶水平仍有相当难度。有消息说，美政府正悄悄“提示”石油企业加大生产力度，这显然与拜登政府坚持的清洁能源发展政策相悖。

最后的救命稻草也许是重返伊核协议。消息人士透露，伊核谈判“非常接近完成”。当前谈判已经进入最后关键阶段，可以说已经看到重返全面协议的曙光。但仍需要谈判各方拿出智慧和政治决断。一旦解除伊朗的石油禁运，对抑制油价过快上涨有莫大好处。市场预计，全新全面协议签署并生效后，油价将立即下降5%至10%，甚至可能更多。因为全球市场供应将发生巨大变化。预计伊朗会在今年内恢复石油生产和出口。数据显示，伊朗原油产能约为400万桶/日，目前产量接近240万桶/日。

欧佩克秘书长穆罕默德·巴尔金多表示，石油和天然气行业需要可预测的投资和“解决全球能源需求的正确有利环境”。此话有一定道理。但面对乌克兰危机，应加快政治解决进程，光靠制裁只能是“多输”局面。油价横亘在百元上方，势必阻碍世界经济复苏。