进入2021/2022财年（2021年4月份至2022年3月份）以来，印度经济复苏的势头有所起色。根据印度官方公布的最新数据，本财年第一季度（4月份至6月份），印度国内生产总值（GDP）同比增幅达到20.1%，创下自1996年以来GDP增长的最高值，可以说是个鼓舞人心的数据。总体来看，印度经济的“元气”的确在逐渐恢复，但许多专家学者也指出，印度经济复苏进程仍有不少问题，隐忧难解，前景未知。

GDP同比涨幅达20.1%，这令印度政府对于经济前景的评估乐观了不少。印度财政部近期在其8月份月度经济报告中表示，印度经济V形复苏的势头良好，这得益于国内在铁路货运、数字交易等领域的强劲增长，消费税的大幅增加也是近阶段良好复苏势头的直观体现。不过，反观印度上一财年的数据，不难发现20.1%这个数字未必有那么亮眼。2020/2021财年第一季度（4月份至6月份），印度GDP大幅缩水，降幅达24.4%，本财年第一季度的GDP大幅增长主要是受去年同期基数较低影响，因此给了许多人一种“强劲复苏”的错觉。实际上，尽管印度经济回暖的趋势还算不错，但要说V形复苏势头迅猛为时尚早。

根据印度官方披露的数据，制造业、建筑业、电力业和采矿业在4月份至6月份的增长速度喜人，基本抵消了去年同期急剧萎缩的影响。然而，服务业依旧无法完全扭转下滑趋势。私人消费较上一季度下降了8.9%，目前仍比新冠肺炎疫情暴发前的水平低12%。印度中央统计局最新公布的数据显示，印度7月份消费者物价指数（CPI）同比涨幅为5.59%，8月份较上年同期上涨5.60%，相较于6月份已有所缓解。然而，当前印度央行对于居高不下的通胀仍是倍感压力，将来进一步控制通胀的空间不大。印度经济未来的复苏，更多仰赖于服务行业升温，但是从它与制造行业在复苏水平上的差距来看，实现这一愿望颇具难度。

目前，阻碍印度经济长期发展的主要因素有二：公共债务负担过高、新冠疫苗接种进程过缓。惠誉公司近期表示，继续维持印度评级为“BBB-”，前景展望为“负面”。惠誉指出，印度公共债务占GDP的比重一直在不断推升，同时在新冠疫苗接种方面，印度相比其他国家仍远远落后，这些都为印度经济的发展带来了较大限制。公共债务不断上升，令印度政府本就吃紧的财政面临更大困难，印度政府将难以拨出资金来落实许多刺激经济的计划，包括前一阵子印度总理莫迪宣布的“100万亿卢比”的宏伟基建计划，这无疑将给印度经济回到良性发展轨道的前景蒙上一层阴影。新冠疫苗接种工作进展缓慢，更是让原本就不景气的私人消费难有回升的空间，长期来看也必将成为制约印度经济复苏的瓶颈。