已开业银行理财子公司产品三大特点——

□ 以固收类为主。

□ 初期主要通过FOF、MOM等形式探索布局权益类投资。

□ 产品体系规划凸显差异化战略布局。

12月5日，中国邮政储蓄银行全资子公司中邮理财正式开业。这意味着全国6家国有大型银行理财子公司已全部开业。中邮理财注册资本为人民币80亿元，注册地为北京，主要从事发行公募理财产品、私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。

引人关注的是，现在银行系理财子公司的发展情况如何？都发行了些什么产品？

“目前已获批成立的理财子公司均有自身的比较优势与特色经营方向，未来子公司之间的竞争将形成差异化的错位竞争态势。”普益标准研究员表示，从经营模式来看，在目前的过渡期内，各理财子公司均保留了原资产管理部门，根据各家经营特色与职责分配不同，可细分为两大经营模式：一是委托协同模式。即总行将理财业务委托给理财子公司，资管部仅发挥统筹监督职能；二是双轨并行模式。总行资管部和理财子公司均发行产品。

分析已开业银行理财子公司产品，整体表现出三大特点：以固收类为主；初期主要通过FOF、MOM和私募股权等形式探索布局权益类投资；产品体系规划凸显差异化战略布局，充分发挥各自比较优势。比如，邮储银行表示，中邮理财作为邮储银行全资控股的子公司，将服务于邮储银行大型零售银行战略。其设立运营将促进理财业务规范化、专业化、特色化发展，助力金融供给侧结构性改革，有利于邮储银行增强支持实体经济能力，践行普惠金融，更好地满足全社会日益增长的多元化金融需求。

在发行产品方面，目前理财子公司共发行59款产品。总的来看，产品以固收类（30款）和混合类（28款）产品为主体，权益类产品仅有1款，权益类资产配置主要以FOF、MOM和私募股权的形式开展。产品风险集中在二级（22款）和三级（36款）。其中，投资起点为1元的产品成为亮点，共发行32款。

运作方式上，以封闭式为主，有51款。产品期限明显延长，封闭式产品整体平均期限达到842天。产品业绩比较基准主要集中在4.0%至5.0%（46款）。产品费率方面，理财子公司产品费率整体高于预期收益型产品。

展望未来，银行理财子公司发展趋势如何？业内预判主要集中在3个方面，一是理财业务收入占比将持续提升；二是资产配置将向全市场投资转变；三是在业务模式方面，银行根据各自禀赋的不同，将走差异化的发展道路。“对于我国国有银行和股份制银行而言，其理财子公司将朝着综合服务商模式发展，而城商行和农商行客户资源和综合能力相对有限，其理财子公司将朝着核心服务商模式或者专业服务商模式发展。”上述普益标准研究员说。