导致沈阳机床陷入困境的内因主要有三点。一是风口期过度扩张，沉浸于不理性的自信中，进入行业下行期又“船大难掉头”；二是精细化管理程度不高，“赔钱赚吆喝”，这也是机床行业普遍面临的问题；三是轻视债务压力，债务窟窿越来越大，导致信用受损。

一年之内，国内两大机床企业接连重组。先是今年4月19日，通用技术集团大连机床有限责任公司揭牌；再是11月16日，在启动破产重整4个月后，沈阳机床集团宣布，引入通用技术集团作为战略投资人。

沈阳机床、大连机床都是国产机床“十八罗汉”中的一员，都曾进入世界机床工具行业排行榜前列。2006年，大连机床名列全球第8位；2011年，沈阳机床位列世界第一。昔日巨头，一朝重组，究竟发生了什么？

沈阳机床曾在公告中解释了经营利润亏损的主要原因。其一，受制造业大环境恶化的影响，下游需求萎靡，回款不畅，导致收入下滑等；其二，传统机床产品盈利空间日趋狭窄，而公司对产品、业务结构的调整效果尚未显现。

制造业大环境不利是外因，产品盈利不足是内因，内外交加，渐渐无路可走。但市场再不好，依然有机床企业逆势成长。因此归根结底，沈阳机床之殇还是内因为主导。

分析沈阳机床近年来的发展路径，可以看到三个关键问题。

一是风口期过度扩张，进入行业下行期又“船大难掉头”。

曾经的行业风口期曾给不少企业带来了辉煌的幻觉。据中国机床工具工业协会数据显示，2002年至2012年，中国金属加工机床市场销售由52亿美元增加到350亿美元。正是在这“黄金十年”中，沈阳机床先于2011年冲上了世界机床行业排名第一的宝座，又借i5智能数控系统成功研发的“东风”，于次年斩获上万台大订单，创造了世界机床史上新品类机床销售奇迹。销量的猛增使公司整体陷入了不理性的自信中，接下来便是盲目扩大规模，直至后期市场下行终于导致恶性循环。

二是精细化管理程度不高，“赔钱赚吆喝”。

曾经有一位机床企业负责人深入分析过行业发展困境。他认为，机床行业之所以难做，主要原因在于两点。其一是同质化问题严重，价格战打得企业很难受，做了不赚钱，不做没活干；其二是机床行业企业普遍存在管理不到位现象，甚至很多产品连准确的成本都算不出来。

“盘子做大”的沈阳机床也是如此。在粗放的管理模式下，尽管企业销量大增，但利润大降，经营活动现金流已连续8年为负值。同时，由于生产投入不足，大量机床订单交付延期，不少客户签订意愿不足，导致营收规模大幅下滑。

同时，延续“过度自信”思维，沈阳机床还接连引入互联网、云技术及共享商业模式，一方面试图切入工业互联网市场，另一方面打算通过共享模式在制造业复制互联网经济的规模奇迹。连续的亏损和不断增加的投入，进一步加剧了沈阳机床资金链压力。

三是轻视债务压力，导致信用受损。在2011年登顶世界第一后，2012年，沈阳机床就爆出1763.46万元亏损；2013年亏损额增至7667.11万元。亏损额越来越多，债务窟窿越来越大，仅利息支出就数额巨大。

此前，沈阳机床在回复深交所的问询函中表示，每年利息支出消耗了公司大量流动资金。仅2018年，公司财务费用便高达8.6亿元，占营业收入的17%。截至2019年一季度末，沈阳机床的短期借款逾百亿元，一季度的利息费用达1.77亿元。压垮巨头的“最后一根稻草”是一笔441万元的欠款，让沈阳机床彻底走到破产重整的境地。

如今的沈阳机床，困难重重，想重新站起来并非易事。从这个意义上讲，重组也许是所有可能性中最好的一个选择。重组并不意味着消亡，也可能是一个好的开始。期待沈阳机床能够重整心态再出发。