在社会主要矛盾发生变化后，经济增长的质量将更受关注。在这一背景下，未来相当长一段时间，A股市场系统性机会可能较少，真正的机会更多是结构性的，尤其是党的十九大报告中涉及的一些结构性要点

在社会主要矛盾发生变化后，经济增长的质量将更受关注。

从当前的经济发展形势看，今年三季度我国GDP增速为6.8%，未来总量层面稳增长的压力可能显著降低，经济结构调整的政策操作空间也将逐步加大。在这一背景下，未来相当长一段时间，A股市场系统性机会可能较少，真正的机会更多是结构性的，尤其是党的十九大报告中涉及的一些结构性要点。

首先，此次报告中制造业的重要性再次被提及。今年以来,监管部门不断强调，推进制造业提质升级，支撑中国经济迈向中高端。党的十九大报告也提出“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”。由于目前我国制造业在国际分工中仍以中低端为主，在“促进我国产业迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群”的总体要求下，未来相关的政策支持力度值得期待，看好装备制造龙头标的的长期表现。

其次，军工作为制造业强国战略下的受益板块，同样值得重点关注。在党的十九大报告中，涉“军”的词频显著上升，报告明确指示了国防及军队现代化的建设要求及时间表。从远景规划上，要求争取到2035年基本实现国防和军队现代化，其中武器装备现代化又是全面建成世界一流军队的重要一环。短期来看，随着“十三五”后3年军品订单放量及军品定价机制、科研院所改制等积极因素不断落地，军工标的的长期投资逻辑逐步清晰。

再次，报告对于“生态”“绿色”的提及次数相对以往有明显提升，相信在未来发展目标及模式发生转变后，在建设美丽中国的长期愿景下，推进绿色发展、解决突出环境问题将是未来中央及地方要长期面对的重点问题。未来随着绿色金融的逐步推进，大气、水污染防治、工业污染等细分领域龙头企业将面临更加友好的政策环境及金融支持。整体上看，未来环保工程及服务优质标的具备较强的投资确定性。

（作者单位：华商基金）