“青创板”各地开花

新闻回放：近日，山西省多部门联合推动58个贫困县的青年创新创业企业在山西股权交易中心挂牌“青年创业板”（“青创板”），为企业发展开辟绿色通道。山西省“青创板”设立于2016年9月份，主要借助山西股权交易中心为挂牌企业提供相关服务，凡挂牌并融资成功的中小微企业，可获得由省级财政给予10万元的一次性奖励。据不完全统计，近年来为了破解青年创新创业“融资难、融资贵”问题，包括广东、辽宁、山西、陕西、江西等地在内，不少地方借助区域股权交易市场建立了本省或者跨区域的“青创板”。

点评：区域股权交易市场是我国多层次资本市场的重要组成部分，在区域股权交易市场设立“青创板”，不仅可以通过引入资本市场力量参与和规范青年创新创业工作，也有利于加快区域多层次资本市场体系建设，推进创新创业和金融的深度融合。不过，在创设“青创板”的过程中也需要注意，地方政府虽出台了鼓励发展“青创板”的政策，但不少政策主要体现在鼓励本辖区的相关企业挂牌，对资本市场的培育还不够，提供的服务也大多局限在股权转让和股权融资，政策运用、并购重组、金融咨询等综合性金融服务功能未能充分体现。要更好发挥“青创板”的作用，还需进一步开拓区域股权交易市场的广度和深度。

科技股集体走弱

新闻回放：本周一，美股科技龙头股延续上周五跌势，引领全球科技股重挫，苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和Facebook等科技巨头的股价下跌幅度至少超过5%。科技股权重较高的纳斯达克综合指数两天跌幅也创下9个月以来之最。稍早时间，高盛报告警告，投资者可能低估了苹果等五家科技公司有估值过高的风险。

点评：不少投资者和机构担心科技股大涨将重演2000年科技泡沫。但从数据来看，截至上周五收盘，纳斯达克100指数市盈率为26.1倍，高于过去10年21倍的平均水平，但远低于2000年时接近200倍的水平。从资金流入流出状况来看，科技股跌势背后似乎仅是一个调仓过程，科技向新领域渗透等趋势都是带动科技企业增长的真实驱动力，科技股盛宴并不是建立在泡沫之上。此次科技股大跌，除了机构接连警示，超买抛售也被认为是下跌的原因。如果科技创新继续推进，经济金融环境持续向好，科技股的表现依然可期。

抑制债券评级虚火

新闻回放：中国证券登记结算有限公司4月7日发布债券质押回购新规，明确债项评级低于AAA的中低评级信用债不得入库开展回购。新规实施以来，中低评级信用债因丧失抵押资格而面临发行利率抬升等窘境，债券发行人为了降低发债溢价带来的成本增加，存在集体提升评级的冲动。据媒体近日报道，为了抑制债券评级虚高现象，交易所债券市场正在讨论引入债券双评级制度。

点评：目前，评级行业采用的付费方式主要是发行人付费，这种模式将评级机构与受评对象的利益互相联结，影响了评级的独立性和公正性。为了获得更低融资成本，债券市场上也一直存在债券评级虚高现象。双评级制度是指在债券发行过程中，同一债券发行主体或同一债项须由两家评级机构同时开展信用评级。如果交易所债市采用双评级制度，虽然在一定程度上会增加债券发行人发行成本，且市场认可度有待提升，但能抑制评级虚高，有助于交易所债市健康平稳发展。

（点评人：孟 飞）