当地时间5月6日，第52届伯克希尔·哈撒韦公司股东大会，即巴菲特股东大会在美国小镇奥马哈举行。87岁的伯克希尔主席兼CEO沃伦·巴菲特与其93岁的搭档查理·芒格在互动回答环节里回答了股东诸多问题，涉及投资理财、公司管理、在中国投资、美国经济、全球发展等方方面面。

关于中国市场是否适合巴菲特价值投资理念的争论由来已久，在互动环节上，一位中国投资者就直接抛出了自己的疑惑：我们公司希望用价值投资理念来教育中国投资者，但实践中发现从投机转向价值投资非常困难，对此有什么善意的建议？

巴菲特回答道，正如20世纪30年代一本关于投资的书所指出的，在任何系统下投机的可行性一直存在，但是当投机得不到控制，人们会因为投机变得异常兴奋。我们的市场中也一直存在这种情况，非常让人困扰。例如，隔壁邻居比你笨，但是他通过投机比你赚了更多的钱，这会让你感到非常难以忍受。

市场发展早期，人们会更加投机，新兴市场不是已经成熟几百年的市场。市场就像赌场，人们都有这样一种特性。当人们看到周围的人富裕起来后，就想投入其中投机赚钱，而不是心平气静地价值投资。

在美国也是这样，我之前在一本书中写过这个情况：市场变得很热时，很多新发股票的表现很好，很多人被吸引进来投机、赌博。这是美国的教训。中国是一个新兴市场，会有很多人参与到股市中，这方面美国的经验教训可供参考。中国可能会遭遇更多投机方面的麻烦，但投机并不是一个聪明的做法，太靠运气。

有时，投机可能会有一些机会。比如，当一个市场的投机性很强时，就可能会陷入困难的境地。伯克希尔当然能够淡然处之，但市场的恐慌情绪会蔓延，导致整个市场出现恐慌，所以公众对市场的反应是非常极端的。但这对于投资人来说是机会。

人们喜欢赌博，喜欢投机，过一段时间觉得赚得已经够多时，会变得自满，进入到心理的舒适区，丧失了对市场变化的感知和防御能力。当然，市场在长期内会引导人们正确地投资。

一位来自中国上海的投资经理提问，对于中国股市未来20年或10年能否翻倍这样的预计，你们有什么样的看法？

对此，芒格直言不讳，看好中国市场。他说，中国股市有增长潜力，未来会达到一个更光明的未来，但这中间会有成长的疼痛。巴菲特则巧妙地打起了太极：“我们不会局限于对某个国家或地区的投资，芒格刚刚制造了一条新闻：‘芒格的预测是：中国股市将跑赢美国股市。’”

此前，芒格就曾表示，目前中国仍有许多优秀的企业处在价值低估境地，并坦言“在目前的估值下，聪明人在中国投资的潜在回报率会更好”。当被问及巴菲特是否持有相同的看法时，巴菲特表示，芒格偏爱中国。他随后称，总体而言，我们仍看好中国经济的发展，也愿意去寻找项目。

至于是否仍在中国寻找新的项目，巴菲特表示，如果中国有合适的公司可以买，自己愿意第二天就搭上飞机去中国，关键是公司必须有一定的规模，比如之前的中石油或比亚迪，就是说公司的规模至少在50亿美元以上。

谈到美国经济现状和前景，巴菲特认为，美国经济现在很好，无论是民主党还是共和党执政，都会很好。

（《中国企业家》杂志供稿）