近期，中国证监会批准郑州商品交易所开展白糖期权交易、批准大连商品交易所开展豆粕期权交易，受到市场各方广泛关注。作为期货市场的一个重要组成部分，商品期权是资本市场最具活力的风险管理工具之一。

什么是期权？期权也称选择权，是指买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。举个例子，假如你想买一套房子，谈好了价格是10000元每平方米，并预付了5万元的定金，这就是期权的雏形。在这个交易过程中，交了定金的买房人有权利买，也有权利不买，不买的话定金给卖房人，但是如果买房人要买的话，卖房人必须卖。当交易的标的物不是房子而是期货合约时，这种金融产品就叫期货期权。

从国际期货及衍生品市场来看，自2000年以来，全球期权交易发展迅猛。据美国期货业协会的统计数据，2001至2015年，全球期权交易量连续超过了期货交易量，而期权持仓总量从1999年开始就超过了相应的期货持仓总量，期权已成为国际交易所交易的衍生产品的生力军。在前期探索之后，2015年2月，证监会批准上海证券交易所开展股票期权交易，试点范围为上证50ETF期权。

与我国已上市的上证50ETF期权相比，目前等待上市的白糖、豆粕期权在交易规则方面有很多不同之处。最为直观的差异就是标的资产的不同，上证50ETF期权为现货期权，而豆粕与白糖期货期权是期货合约的期权；在行权方式上，上证50ETF期权为欧式，即持有者只能在到期日履行合同，而豆粕、白糖期货期权为美式，即在到期日前的任何时候或在到期日都可以执行合同。此外，由于白糖、豆粕期权都是期货期权，因此，期权的到期日与期货合约的到期日之间还存在差异，而上证50ETF期权不存在这种到期日的差异。

期货期权品种的上市交易，需要良好的现货市场和期货市场基础。此前，国内已上市了白糖期货和豆粕期货。跟期货相比，期权有哪些优势？举个例子，涉糖企业利用白糖期货对冲风险时，当市场价格发生不利变化，需要追加保证金，若资金不足，将被迫停止套期保值交易。但利用白糖期权对冲风险，买方支付权利金买入期权，风险有限，不存在追加资金的风险，更适应资金实力相对较小的涉糖企业。此外，期货投资者还可以利用期权规避市场风险，期权相当于为期货进行“再保险”，二者的不同组合可以构造多种不同风险偏好的交易策略，为投资者提供了更多的交易选择。

哪些投资者能参与白糖、豆粕期权交易？在郑商所与大商所的投资者适当性管理制度办法征求意见稿中，对个人与机构投资者分别在资金门槛、专业测试及模拟交易等方面有一定要求。据悉，个人与机构投资者开通期权交易权限，其前一交易日结算后保证金账户可用资金余额不低于人民币10万元，同时还需要满足具有期权仿真交易经历（具有交易所认可的累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易经历）、行权经历，并通过知识测试等一系列条件。