随着华安智增精选、财通多策略福享、九泰锐丰定增等定增基金于近期发行，截至目前，市场上定增基金产品已达14只。

2016年以来，新成立的7只定增基金合计募集规模超过118亿元，平均募集规模在16亿元左右，远超过普通股票型基金5亿元左右的募资规模，足见定增基金的火爆程度。

招商增荣混合基金经理姚飞军介绍，定向增发是上市公司非公开发行股票的行为。上市公司通常以低于市场均价的价格，向不超过10位的特定投资者发行股份融资，也即“打折买股票”。参与定增的门槛很高，2015年的813个定增项目平均参与起点为1.5亿元。同时，根据规定，定增的发行对象不得超过10名，一般都被大股东和机构投资者包揽。

如今，普通投资者也能够通过申赎公募基金参与分享定向增发的红利。2015年以来，公募基金开始发行定增基金产品，而此前部分私募机构及财务公司等机构早就开始参与定增投资。据私募排排网统计数据，截至7月底，包括私募自主发行、券商资管、基金专户、期货专户、信托计划在内的多个渠道共有900余只定增产品。其中，私募上半年合计自主发行320余只产品。

“定增收益最大因素来自择时。”姚飞军认为，今年以来，1万亿元定增市场特殊的折扣魅力，被越来越多的机构资金关注。目前，公募基金仍是参与定增投资的主力，占今年定增总规模的三成。从2015年底开始，定增基金出现发展主要有4个原因：第一是赚钱效应，从过去历史数据来看，最近5年只要参与定增的投资者总体上收益不菲；第二是比价效应，2015年年中市场调整后，不管是二级市场的股票还是债券，投资者发现都没有特别好的投资标的，定增标的优势显现；第三是定增市场规模较大，从2014年开始，并购重组升温，定增市场每年增长规模在50%左右，可容纳足够多的参与者；第四，择时方面对投资者相对有利。

博时基金有关部门负责人介绍说，定增基金的运作特点主要有两方面：一是封闭运作，可二级市场买卖。一般而言，定增基金获配的股票在其锁定期期内不得转让，也无法卖出，因此多采用封闭运作的方式，定增基金设有一定期限的封闭期，期间不能赎回。但基金份额可上市交易，即像股票一样在二级市场买卖。二是估值特殊，净值不体现实际盈亏。定增股票的估值有特殊规定，即如果定增股票市价低于定增价格，则按照市价估值；如果定增股票的市价高于定增价格，要按照市价进行一定比例的折算后进行估值，也就是将盈利在剩余锁定期内进行摊销。

计算公式为：用于净值计算的股价=定增价+（市场价-定增价）×（锁定期总交易日数-剩余的交易日数）/锁定期总交易日数。比如：假设某只定增基金以10元的定增价格拿到了A股票，项目期限为一年（250个交易日），若第10个交易日该股票的市价为15元，那么这5元的利润不会全部体现在该日的基金净值中，用来估算基金净值的A股票价格为10+（15-10）×（250-240）/250=10.2元。相反，如果第10个交易日A股票的市价为8元，则这2元的亏损则要计入当日的基金净值，用来估算基金净值的A股票价格就是8元，不用摊销。

专业人士称，由于定增基金这种特殊的估值规则，所以投资者感觉市场上涨时定增基金涨得慢，下跌时却跌得快。但需注意的是，定增基金最终收益主要取决于封闭期结束后定增价和市价的差值，无需过于关注定增产品净值的短期波动。