7月以来，传统金融机构和新型金融科技（FinTech）公司在智能理财领域动作频频。先是积木盒子的母公司PINTEC集团成立，宣布通过基金销售平台推动智能数字化资产配置，接着蚂蚁金服强势入股嘉实基金旗下金融科技公司金贝塔，推出3类智能投资组合。算上此前已经传出成立智能投顾平台消息的京东金融、钱景财富、华夏基金和盈米财富等公司，据不完全统计，目前与智能组合基金有关的公司已近20家，涉及投资者逾500万人。

智能组合基金平台和金融科技将如何改变行业生态？对于投资者来说，智能平台是否优于传统的量化投资和人工投资顾问？该如何选择？

金融科技VS传统机构

什么是金融科技和智能组合基金？融360创始人叶大清介绍说，FinTech一词最早是一个针对机构的概念。比如，某家互联网企业为金融机构提供技术支持。而在国内“金融科技”被赋予更多的智能资产管理内涵。这类公司的手段之一就是运用智能组合基金平台为投资者提供金融服务，既能为专业的投资机构和个人提供集产品、数据、交易为一体的资产配置组合工具，又能为有理财需求的各个理财平台、理财师以及基金投资者提供基金组合。

看好这些新概念发展前景的人有很多。盈米财富CEO肖雯认为，目前买卖基金的人不少，但极少有人对自己的基金账户进行收益分析。如果有基金组合账户这一工具对基金进行管理，则有望较好地提升投资效率。

“一项涉及数千名特许金融分析师（CFA）的调查显示，54%的受访者认为资产管理行业是最容易被金融科技颠覆的行业之一。”中国基金业协会副会长钟蓉萨表示，基金组合投资将会为未来的养老账户管理等提供相关实践。

但也有人认为，这类所谓的金融科技公司，实际上从事着银行、券商和基金公司等传统金融机构的业务，却未接受同样的监管，发展前景应持谨慎态度。

清华大学五道口金融学院院长吴晓灵曾公开表示：“应区分金融活动和金融服务，并实行不同的监管原则。金融活动是资金中介、信用中介，一旦从事金融活动必须有牌照管理，否则很容易成为非法集资；而金融服务则是与金融机构合作，为其提供科技、风控、数据方面的服务。”

尽管在牌照和发展思路上存在争议，实践中，传统金融机构和新型金融科技都在积极争取基金销售资质，加快发展智能组合基金平台。

7月19日，华夏基金公司宣布推出国内首批智能推荐定投基金产品“定投通”。据华夏基金副总经理李一梅介绍，定投通的智能主要体现在两方面：一是智能推荐定基金。定投通可根据基金定投排名和投资者的投资者习惯，向投资者推荐绩优基金，省去基金选择的烦恼。二是大数据采样定金额。定投通将参考基金投资大数据，向投资者推荐每期定投金额。每期投入多少，先看看多数人的选择。

此外，嘉实基金旗下公司金贝塔日前也发布“骆驼计划”“潜艇计划”和“金沙计划”等3个迷你智能投资组合，分别通过量化模型精选分级A类基金、港股ETF（交易型开放式指数基金）和黄金ETF，将组合投资的门槛降低到500元以内。盈米财富日前推出国内首个智能基金组合平台“且慢”，力图通过多样性、可视化、可交易的基金组合吸引投资者。而金融科技公司一方则有虹点基金、京东金融、蚂蚁金服等智能基金平台陆续上线，其特点是互联网基因更浓，智能味道更重。

组合基金VS基金中基金

在智能组合基金方兴未艾之时，FOF（基金中基金）同样被投资者追捧。看似雷同的两类投资工具，投资者该如何选择？

“智能组合基金与FOF相比，虽然在业绩统计图上看似都是一条统一的净值曲线，但内核完全不同。”肖雯认为，FOF是单只产品，应用资产配置策略，最核心的是作为证券投资基金的标准化产品存在。FOF的特点是不但做了基金归集、统一投资，而且为客户某一个专一的需求服务，因此可以说“千人一面”，更加标准、专业和高效。

而智能组合基金账户模式为每个投资者建立一个或多个基金组合账户，每个账户独立去投资，投资账户的目的可以完全不同。比如，可设立养老、上学等不同个性化组合基金账户。总体看，FOF是“千人一面”，而智能组合基金账户是“千人千面”，更灵活、个性和透明，每个投资者可有自己的账户独立投资，享受个性化管理。

具体来看，智能组合基金平台至少应包括组合创建、组合追踪和组合交易3大功能。以盈米财富旗下智能组合基金平台为例，该平台的组合创建包括基金筛选、建模和回测分析等步骤。基金组合创建成功后，平台会对该组合进行持续的数据跟踪，主要包括组合净值波动曲线、累计收益、年化收益和最大回撤等。

肖雯表示，利用公募基金做这个组合账户有独特的优势，除了流动性好、规范透明以外，最重要的是公募基金的交易机制相对规范。

当然，影响智能基金组合发展的关键因素依然不少，目前看至少有专业组合的构建能力、形成闭环的互联网大数据技术、客户的认知度和接受程度等几方面，这需要各方取长补短，加大推广力度。

“择基”应量力而行

与人工投顾相比，智能投顾的优点很多。比如，一套优秀的智能组合基金平台可以降低服务门槛。传统的私人银行投资顾问，动辄100万元的投资门槛，一般也会产生较高的服务费用，而且越有经验的投资顾问收费越高。而智能投顾一般不需要服务费和庞大的交易成本，更不会鼓励投资者做频繁交易，一切都在计算机的运筹帷幄中。此外，智能投资顾问的组合基金方案往往具有个性化特征，能够“冷静地”帮助用户作出客观投资研判，从不会情绪化操作。

当然，智能组合基金平台并非完美，也需要投资者在选择组合时量力而行。PINTEC CEO董骏表示：“我们目前并没有传统银行那样庞大的资产规模，客户群体也并非私人银行的高端客户，公司的目标客户群体是希望获得高质量的理财服务、缺乏时间去深入研究资产配置的用户，让他们用手机就能进行较科学的资产配置。”

“不是闲钱，不建议拿来做基金组合投资，投资者应根据自身情况选择智能组合基金。”钱景财富CEO赵荣春认为，基金组合本质上是针对一些无流动性要求的资金去做配置，即短期不用的闲钱。主要投资目的是为了抵御通胀、保值增值，而组合的魅力在于其避险能力。基金组合账户通常将多只不同属性基金作为投资标的，如指数型基金、债券型基金、混合型基金、股票型基金等，取的是平均业绩，因此风险要小于单只基金。