无论是债券市场还是整个金融市场，从长期健康稳定的角度而言，去除政府隐性担保，打破刚性兑付的惯有思维模式，让风险和定价回归市场都是改革的方向

据报道，在中国铁物债务风险显现并暂停168亿元债券交易后，国务院国资委近期对央企各类债券进行了全面摸底和风险排查。截至3月底，共有82家中央企业发行债券余额4.05万亿元，4家央企违约金额达84亿元。

近年来，随着各项基础制度的完善和发行效率的提升，债券这一成本更低的直接融资方式受到市场青睐。不少大企业发行的债券更是成为投资者热衷的品种。然而，随着经济周期的变化，债券市场也受到了一定影响。特别是今年以来，公募债市场已有8个发行主体出现实质性违约，涉及12只个券，债务总额接近百亿。违约债券的发行主体已经不仅局限在民企，一些国企甚至央企也名列在内。

和以往不同的是，政府并没有对此承诺风险兜底和刚性兑付，而是用更市场化的方式向业界披露了相关数据，暂停了有关交易。这显示了有关方面积极推进市场化改革的方向和决心。金融监管部门、金融机构、实体企业、投资者必须予以重视，以适应改革的方向和趋势。

长期以来，不少投资者在进行投资标的选择时并不关注交易标的的具体情况。“买债看背景、买理财看银行”的惯性思维，容易导致市场不能进行有效的风险区分和确定合理的风险溢价，错误地抬高了无风险收益率的水平，也让整个市场失去风险判断的能力而积累风险。

事实上，无论是债券市场还是整个金融市场，从长期健康稳定的角度而言，去除政府隐性担保，打破刚性兑付的惯有思维模式，让风险和定价回归市场都是改革的方向。在此进程中，必须更严格地强调信息披露的公开、透明、真实，并进行严格的流程控制和监管，避免出现虚假披露、内幕交易等违规行为，对相应的行为要建立明确的惩罚机制，让债券、理财的发行方有更多的约束。

打破刚性兑付的惯性思维，有助于筛选合格投资者，让投资能力不专业、风险承受能力不匹配的投资者，主动退出相应的市场。此外，打破刚性兑付，允许市场建立出清机制，也有助于市场形成优胜劣汰的有效机制，更合理、有效地利用资源，这是金融市场化的必经之路，值得期待。

（《农村金融时报》供稿）