3月12日下午，十二届全国人大四次会议举行记者会，中国人民银行行长周小川、副行长易纲、副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜、副行长范一飞就金融改革与发展等相关问题回答中外记者提问。

“首付贷”加大金融风险

P2P平台“首付贷”是否合法合规？记者会上，央行首度为其定性：“首付贷”违法。

周小川表示，一些P2P平台对首付进行贷款，首先应该了解的是，这些平台是否有资质做贷款？资金来源是什么？是否会给出资方带来风险？其次，从银行角度来说，客户的首付不能是借的，如果银行对此没有做到足够了解，会承担过大风险，也是错误的操作。

“人民银行态度是非常明确的。房地产开发企业、房地产中介机构自办的金融业务没有取得相应的资质，属于违法从事金融业务，而且这其中还存在着自我融资、自我担保、搞资金池等乱象。”潘功胜更加明确地为“首付贷”定性，这些首付贷产品不仅加大了居民购房的杠杆，削弱了宏观调控政策的有效性，增加了金融风险，同时也增加了房地产市场的风险。

潘功胜表示，结合即将开始的互联网金融专项整治活动，将对房地产中介机构、房地产开发企业以及它们与P2P平台合作开展的金融业务进行清理和整顿，打击为客户提供首付贷融资、加大购房杠杆、变相突破住房信贷政策的行为。

货币政策不必过度刺激

“如果国际国内没有大的经济金融风波，我们会保持稳健的货币政策，没有必要采用过度的货币政策进行刺激。”周小川表示，同时，因为当前我国经济下行压力较大，面临的困难和挑战较多，所以在稳健的货币政策中，也强调灵活适度。

“货币政策总共分为五段：宽松的货币政策、适度宽松的货币政策、稳健的货币政策、适度从紧的货币政策和从紧的货币政策。”周小川介绍，货币政策历来需要根据经济形势的研究判断，根据情况实时地、动态地进行调整。这也就是货币政策灵活适度的含义。“稳健的货币政策略偏宽松符合从2015年后半年到现在的实际状况”。

不良资产证券化风险可控

近期，市场对于不良资产证券化试点高度关注。对此问题，周小川表示，证券化的实质是一种市场化操作。他同时强调，对于不良资产证券化，管理要规范，风险要自担。

有观点认为，在银行不良贷款率持续上升的背景下，推行不良资产证券化可能存在较大风险。对此，潘功胜认为，不良资产证券化是整个信贷资产证券化的一个部分，只不过是丰富了资产证券化的基础资产内容。

“商业银行不良贷款多与少、升还是降，和推进不良资产证券化试点没有太多关系。”潘功胜指出，进行不良资产证券化试点，一方面是要培育中国的不良资产市场化处置市场；另一方面是要发展拓宽信贷资产证券化市场。

在风险控制方面，央行也采取了一系列措施。潘功胜介绍，第一，目前仅挑选了少数管理水平较高的大型金融机构开展试点，初期额度也不大；第二，在政策框架的设计上，严格防范风险，包括要求产品设计简单透明，不搞多层证券化，不搞再证券化。此外，坚持投资者的适当性原则，不能卖给个人投资者，只能向机构投资者出售等。

“既然风险自担，就要防止发行人的道德风险，包括建立信息披露要求等。”潘功胜表示，政策设计还包括对发行人、评级机构、中介机构的规范管理，督促他们切实履职。

资本流动将趋于正常

去年以来，我国资本流动的加剧引发了市场担忧。对此，周小川显得相当淡定。“资本流入有的时期多一些，个别阶段流出多一点也不奇怪。”周小川说，中国金融市场曾经出现过一些波动，经过改革和整顿，已经走向正轨。“在这样的情况下，我们的资本流动也会很快趋于正常水平”。

资本流出究竟流去了哪儿？易纲认为，流出的大部分可以用藏汇于民来解释，就是企业、银行、居民把中央银行持有的外汇储备通过市场购汇的方式买走了，从中央银行持有的外汇储备变成了民间企业、金融机构和家庭持有，变成了民间持有。易纲介绍，去年金融机构增持了1000亿美元头寸，这就把美元挪到了金融机构手中。同时，企业去年开始还美元贷款，全年还了1000亿美元的外币贷款。“但是，也不排除有一些资本流出混杂在上述数目中，存在一些真正的流出也是可能的。”易纲说。

易纲表示，这种由市场优化资产负债表所产生的对美元的需求是有限度的。未来可以看到，资本的流入流出还会保持在一个比较正常的范围内。

值得注意的是，我国跨境资本流动从过去几个月的情况看有所收敛，比如结售汇逆差2月份比1月份减少50%，涉外收支逆差2月份比1月份收窄50%；外储下降幅度从去年12月至今年2月大幅放缓。“多个指标都表现出跨境资金的流出是在收敛的，在向基本面回归。”潘功胜强调。

“总体讲，中国的经济是有韧性的，是可以自我调整的。”易纲认为，有一些不平衡通过资本流入流出、通过汇率机制弹性的调整，将慢慢向均衡、可持续的方向变化。