时值深秋，集合信托市场也寒意渐浓。近两个月来，集合信托产品不仅预期收益持续下跌，发行量也下滑明显。

所谓集合资金信托，是相对接受单个委托人委托的单一资金信托而言，其由信托公司担任受托人，将两个以上（含两个）委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的资金信托业务活动，名称上多为“××集合资金信托计划”，如“中信信托—中信融金·中国泛海贷款集合资金信托计划”，其募集资金用于向中国泛海控股集团有限公司发放流动资金贷款。集合资金信托一般有12个月、18个月、24个月等不同期限，且多有100万元甚至数百万元的投资门槛，所以投资者一般为高净值人士。

投资者可以到信托公司直接购买集合信托产品，也可以到银行等代销金融机构去购买。信托公司对于集合信托产品的销售有一套严格的操作流程。比如，投资者到信托公司认购集合信托份额，信托公司的销售人员会对其进行清晰的风险揭示，并回答投资者对产品的所有疑问。在双方就产品信息充分沟通之后，销售人员按照监管要求对投资者进行风险评价和反洗钱调查，最后才会对合格投资者的认购活动给予服务，且信托合同必须面签。市场上的集合信托产品从投资领域来看，可分为房地产信托、工商企业信托、证券投资信托等，上述中信信托发行的集合信托产品就属于工商企业信托。以前，集合信托的收益率非常吸引人，高的时候可达10%以上。

不过，现在集合信托的预期收益似乎风光不再。普益财富统计数据显示，从今年7月开始，集合信托产品预期收益已连续3个月下跌，在6月份时各领域集合信托产品预期收益多数还在9%以上，而到了9月份，预期收益在9%以上的已不多，金融领域集合信托产品的预期收益更是降到了7%左右。

对于集合资金信托预期收益下滑的原因，百瑞信托博士后科研工作站研究员马琳认为，央行连续降准、降息后，社会融资成本有所下降，导致包括集合信托产品在内的各类理财产品收益逐渐下降。

“信托公司在审核项目时也更为谨慎，放弃了部分高风险高收益的项目。”格上理财研究中心研究员王燕娱表示。

基于对风险防控的强化，近一个时期，信托公司发行信托产品似乎也越来越谨慎。普益财富数据显示，8月集合信托产品发行数量环比下降15.27%，9月集合信托产品发行数量环比下降27.39%。马琳表示，经济发展进入新常态，信托公司也都加强了项目风控，提高了房地产、基础设施等领域项目的筛选标准，导致发行产品的总量有所下降。

对于投资者而言，该如何选择集合信托产品呢？业内人士建议，投资者需结合自身的风险承受能力，选择那些实力强、经营稳健的信托公司产品；适度调整自己的收益预期，未来集合信托产品的收益可能还会继续下降；基于目前信托产品流动性不高，切忌将短期资金投资长期限的集合信托产品。

“投资者要重点关注集合信托产品的风控措施，不同领域集合信托产品的风控各不相同，如房地产领域的集合信托产品要看抵押物是否充足。”马琳说，还需了解相关项目的还款来源，如集合信托产品是否设有多个还款来源，当项目第一还款来源失效或者不能完全偿付时，要有第二或第三还款来源能够及时跟进，这样才能最大限度减少投资者的风险。王燕娱也提醒，现阶段，建议投资者谨慎选择证券投资领域和房地产领域的集合信托产品。

总之，投资者选择集合信托产品时不宜盲目，需要多下些功夫。