投资者在选择上市公司时，往往关注是否有一份亮丽的财务报表。其实，财务报表并不能反映公司的全部面貌。要了解一个公司，还需要关注公司的具体行动，从公司的行动中挖掘有用的信息。也就是说，不但要听其“言”，更要观其“行”。

聪明的投资者是可以从公司的行动中发现风险从而避免损失的。比如说，一个经常用配股的方式筹集资金的公司，自身产生现金的能力往往较差，现金流可能有问题，才需要频频配股。而一个大量购买国库券的公司，很有可能缺少投资机会，所以才去买低风险低收益的国库券。

美国安然公司倒闭的故事是个典型的例子。在破产前，美国安然公司财务报告中的利润是不断上升的。但是令人感到蹊跷的是，安然公司的内部人士一年中却在陆续抛售股票。这一行动表明，安然公司的管理层已经知道公司遇到了麻烦。当安然公司倒下时，那些能观察到其内部人员反常行为的投资者就能提前采取措施避免“黑天鹅”事件带来的损失。

聪明的投资者还能通过分析公司的行为发现机会。例如，一个公司决定进入一个新领域，这种行为反映的信号是管理者对自己公司的实力，以及新领域的未来前景充满信心。比如，马云宣布进军保险业，就引发了市场对保险业的关注，对互联网保险来说就是一大利好。再比如，当一个公司突然将为自己出具公司报表的会计师事务所，由一个小的事务所换成国际著名的事务所时，其行为会向外界传递出拓展国际化业务等积极信号；当一个公司发布自己内部员工持股方案时，该行为则说明内部员工非常看好自己的公司……

所以，公司的管理者在决策时不仅要考虑行动方案本身对公司发展的影响，还要考虑该行动可能传达的信息及其传递效应。举个例子，某公司为了自身发展降低了公司分红，但市场很可能认为公司减少分红的行为是盈利能力下降的信号，从而导致股价下跌。

在资本市场中，投资者要善于利用他人的行为去挖掘信息。上市公司也需要慎重行事，具有长远眼光，不要让自己的不当行为，向市场传达错误的信息。