最早出现于2012年6月份的发起式基金是一种创新型基金产品。按照有关规定，发起式基金作为一种新的基金结构形式，一般要求基金公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员及基金经理等人员的资金认购基金超过1000万元，且持有期限超过3年。3年后，若基金资产净值低于2亿元的，基金合同自动终止，不得通过召开持有人大会的方式延续。同时，为鼓励基金公司主动与持有人绑定利益，发起式基金降低募集成立的门槛，募集规模不少于5000万元、募集人数不少于200人，即可办理发起式基金合同生效备案程序。

从产品设计初衷不难看出，基金公司与基民“利益捆绑，风险共担”，将是未来基金业改革的方向，鼓励管理人自购基金，既调动了管理人积极性，也实现了降低投资门槛。随着发起式基金开闸对老基金进行“改造”，这类基金被业内人士寄予厚望。

在基金份额持有人数量方面，发起式基金与普通基金均要求基金持有人不少于200人。两者的区别主要体现在三大方面。在基金份额持有人方面，发起式基金使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于1000万元，持有期限不少于3年。而普通基金没有此项要求。在基金成立规模限制方面，发起式基金只要在5000万元以上就可成立，而普通基金一般要求在2亿元以上才可成立。在基金成立审核流程方面，发起式基金要求优先审核，普通基金只能正常审核。

不过，发起式基金对管理者来说并非全是正面激励，也有潜在的负面影响。比如，利益捆绑也许会影响基金经理的投资风格和进取心，由风险偏好转为风险厌恶，尤其是在权益类市场，短期内过于保守容易丧失左侧交易的勇气，从而可能降低基金业绩。而固定收益类基金一般没有这方面影响。

文/周 琳