俄罗斯卢布自今年2月份以来一直保持上升趋势，并于本月初加快了前进步伐。在4月6日至10日一周的时间内，卢布对美元升值了7.2%，对欧元升值10.8%。莫斯科时间4月15日晚间，美元对卢布汇率下降至1美元兑49.93卢布，突破俄媒体所谓的“1∶50”关口。

在美元强势的背景下，卢布对美元汇率不断上升，当属2015年内表现最佳的货币。人们不禁要问，短短时间内如此强烈的反差背后隐藏着什么原因？

此番卢布的耀眼表现，离不开俄罗斯面临的国内外环境。

首先，乌克兰危机降温，明斯克停火协议得到执行是重要的国际背景。克里米亚并入俄罗斯联邦后，欧美开始对俄罗斯展开制裁，“精确打击”俄最为核心的金融、能源、军事等领域，也打击了投资者对俄经济的信心，大量资金逃离俄罗斯，卢布遭到恐慌性抛售继而暴跌。此次由俄主导签署的明斯克停火协议得到执行，有效地稳定了乌克兰局势，彰显了俄在欧洲的影响力。欧美已无理由对俄罗斯施加新的制裁，卢布止跌上涨成为可能。

其次，国际石油价格回升是卢布升值的关键因素。俄罗斯经济在很大程度上依赖石油出口，石油也为俄罗斯政府提供超过50%的财政收入，石油价格的高低左右着俄经济状况以及俄政府对卢布的支持能力。布伦特原油价格1月底触底之后开始缓步上升，从46.40美元/桶上涨至63美元/桶附近，俄卢布便也“水涨船高”。

最后，俄罗斯自身经济的回暖给投资者们服下了定心丸。货币市场专家认为，2014年四季度俄经济最终保住增长，对卢布汇率有着非常积极的作用。2015年1月份，俄罗斯预测2015年第一季度经济将萎缩1%，但3月份将指标调到萎缩0.7%，同时财政部承诺下半年俄经济将恢复增长。种种数据让投资者们看到俄罗斯经济的希望，增强了他们对卢布的信心。

卢布汇率的上升对俄罗斯经济的稳定意义重大。俄政府之前大幅加息的做法对稳定卢布汇率起到了关键性作用，但也有学者认为这是将负担转嫁给了国内企业。17%的关键利率给企业融资增添了无形的重担，而融资的减少将阻碍经济发展。不过，近来卢布的优异表现使俄央行有了下调关键利率的余地——事实上，俄央行已将关键利率下调至14%，并准备于4月30日再次召开利率会议。俄专家普遍认为，央行将继续降息为俄企业“松绑”。

值得注意的是，卢布汇率上升也给俄罗斯带来了不少烦恼。一国货币的升值将提高本国产品在国际市场上的价格，降低竞争力，从而减少出口额；同时由于俄财政大部分收入来自以美元计价的石油，卢布升值相当于美元贬值，俄财政收入减少，财政赤字增加，这也是俄央行10日欲止住卢布涨势的原因。

此番突破“1:50”压力线，专家学者们虽对卢布今后走势众说纷纭，但此次卢布升值的原因仍是关键因素：一方面，若乌东部战火重燃，卢布难逃下跌的命运。另一方面，也门局势难平，美国新增石油产量大大低于预期，这导致国际石油价格在短时间内可能保持涨势，从而对卢布起到支撑作用。对俄罗斯而言，早日完成经济转型，摆脱能源出口依赖，推动经济健康发展，卢布才能逐渐远离“大起大落”的命运。