此次降准主要用于抵消外汇占款收缩的影响，而并非意在大幅扩张基础货币和信贷，在短期内，市场多头将无所期待

上周对A股市场影响最大的事件，是央行2月4日晚间宣布自2月5日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。2月5日早盘如期大幅高开，然而大幅回落，当日下跌1%，次日再度下跌1.62%，显示出市场资金短期内“兑现离场”的倾向。市场中投机活跃的分级基金的表现也证明了这一点。如证券B（150172）和房地产B（150118）在央行降准次日开盘也没有封住涨停，显示市场做多热情和信心较弱。从市场整体来看，上周权重板块走势疲弱，而中小板和创业板相对较强，存量资金炒作题材板块的情形尚未改变。

而从近两周的情况来看，A股市场似乎陷入弱势下跌格局，成交量不断萎缩，沪深300指数近两周跌幅超过7%。期指主力合约IF1502上周跌幅超过3%，振幅7%，日均成交量保持在125万手左右，依然处于较高水平。持仓方面，上周期指四合约总持仓量呈小幅上升态势，中金所公布的数据显示，上周IF1502、IF1503和IF1506合约前20名日均净空持仓为2万手左右，显示总体上空头依然占据优势。

那么，未来A股牛市能否延续，羊年春节之前能否止跌？可以从长短经济周期两个视角来做一个预判。

从经济长周期来看，2015年我国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以及包括证券市场在内的各个领域相关制度的不断完善，都将为市场带来持续的利好。各项改革不断推进，无风险利率持续下行，都为A股市场提供有力支撑。

就短周期来说，虽然此次降准释放了货币宽松的信号，但市场分析后普遍认为，此次降准最首要的目标是为了稳定市场的流动性，防止基础货币大幅收缩。降准主要用于抵消外汇占款收缩的影响，而并非意在大幅扩张基础货币和信贷，因此，至少在短期时间内，市场多头将无所期待。近几周资金从蓝筹板块持续流出，成交量不断萎缩，而本周开始又一批新股即将上市，短期内缺乏足够的做多热情和量能来推动指数快速上行。